【摘 要】
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本文以2011～2020年A股上市公司为研究样本，实证检验数字金融对企业资本投资的影响。研究发现，数字金融不仅能够降低企业资本成本，提高企业资本投资规模，而且能够增强企业投资对资本成本的敏感性。中介机制检验表明，数字金融通过提高金融资源配置效率优化了企业资本投资。进一步研究表明，数字金融对企业资本投资的影响效应在高融资约束企业中更强；相比于数字化程度，数字金融的覆盖广度和使用深度对企业资本投资的优
【基金项目】
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国家社会科学基金一般项目（20BGL073）；
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本文以2011～2020年A股上市公司为研究样本，实证检验数字金融对企业资本投资的影响。研究发现，数字金融不仅能够降低企业资本成本，提高企业资本投资规模，而且能够增强企业投资对资本成本的敏感性。中介机制检验表明，数字金融通过提高金融资源配置效率优化了企业资本投资。进一步研究表明，数字金融对企业资本投资的影响效应在高融资约束企业中更强；相比于数字化程度，数字金融的覆盖广度和使用深度对企业资本投资的优化作用更强。区分企业资本投资类型后发现，数字金融增加了企业研发支出，对资本性支出无显著影响；区分企业资本成本类型后发现，数字金融能同时降低企业权益资本成本和债务资本成本。此外，数字金融的优化效应具有一定的长期性。本文拓展了数字金融在微观企业层面的经济效果研究，为利用数字金融优化企业资本投资行为提供了直接的经验证据支持。
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