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时值中国逐渐开放期权市场的契机,期权在投资领域的分析作用即将得到体现.国外学界一直试图通过量化分析,将期权对股市的预知作用引入广为应用的Black-Litterman投资模型.本文尝试以期权的隐含波动率偏度分析为基础,进而建立投资者的主观收益模型,然后对比加入了偏度分析的Black-Litterman模型和一般均衡模型的投资收益来说明其有效性.同时,本文亦对模型在未来中国的应用做出了相应的思考.