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2020年1月，美国新增非农就业人数好于预期，制造业采购经理指数（PMI）回升至荣枯线之上。欧元区方面，调和居民消费价格指数（CPI）高于前值，PMI数据向好回升。我国宏观经济方面，CPI同比上涨5.4%，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨0.1%，制造业PMI回落至50.0%;货币政策工具操作净投放资金2630亿元;债券市场价格方面，货币市场利率小幅上行，债券收益率整体下行，中债-新综合价格指数小幅上涨;债券市场交易结算量有所减少，债券发行量平稳增加，债券存量保持上升。
宏观经济情况
（一）美国就业数据好于预期，欧元区经济景气小幅回暖
2020年1月，美国新增非农就业数量为22.5万人，高于市场预期值和前值;失业率小幅上升至3.6%，略高于市场预期值和前值的3.5%。经济景气方面，ISM制造业PMI为50.9%，高于市场预期值的48.5%和前值的47.8%;ISM非制造业PMI为55.5%，高于市场预期值的55.1%和前值的54.9%。美国就业数据和经济景气都好于预期，美联储1月议息会议维持利率水平不变。
欧元区方面，1月调和CPI同比增长1.4%，高于前值的1.3%;核心CPI同比增长1.1%，低于预期值的1.2%及前值的1.3%。Markit数据显示，1月制造业PMI终值为47.9%，高于前值的46.3%;服务业PMI终值为52.5%，略低于前值的52.8%;综合PMI终值为51.3%，高于前值的50.9%。欧元区1月PMI数据回暖，欧洲央行议息会议称经济下行风险淡化，但强调通胀水平仍然过低，有必要长期维持货币宽松。
（二）国内价格指数上升，制造业景气指数回落
1.CPI同比涨幅上升
1月，全国CPI同比上涨5.4%（见图1）。其中，食品价格上涨20.6%，非食品价格上涨1.6%;消费品价格上涨7.7%，服务价格上涨1.5%。
1月，全国CPI环比上涨1.4%。其中，食品价格上涨4.4%，非食品价格上涨0.6%;消费品价格上涨1.6%;服务价格上涨1.0%。
2.PPI同比上涨
1月，全国PPI同比上涨0.1%，环比持平;工业生产者购进价格同比下降0.3%，环比上涨0.2%（见图2）。
3.制造业PMI小幅回落
1月，中国制造业PMI为50.0%，比上月小幅回落0.2个百分点。
4.货币政策工具操作情况
1月实现资金净投放2630亿元。中国人民银行通过逆回购操作投放11800亿元，中期借贷便利（MLF）投放资金3000亿元，定向中期借贷便利（TMLF）投放资金2405亿元;通过逆回购到期回收資金12000亿元，TMLF到期回收资金2575亿元（见表1）。
货币市场运行情况
1月，货币市场资金利率有所上行。具体来看，银行间回购R01D品种平均利率较上月上行1BP至2.00%，每日平均成交23997.40亿元，环比增加4.96%;R07D品种平均利率较上月上行9BP至2.70%，每日平均成交1556.55亿元，环比减少15.83%。
债券市场价格走势及特点
（一）债券收益率曲线整体下行
1月，债券收益率曲线整体下行。分券种来看，1月末国债、政策性银行债、企业债（AAA）和中短期票据（AAA）各关键期限点（不含隔夜）收益率较上月末平均下行11.47BP、8.07BP、8.04BP和7.59BP。
（二）中债-新综合指数小幅上涨
1月，中债-新综合指数小幅上涨。全月来看，中债-新综合净价指数从上月末的100.5936点上涨至1月末的100.9669点，上涨0.3711%。中债-新综合财富指数从上月末的196.2992点上升至1月末的197.4826点，上涨0.6029%。
债券市场交易结算情况
1月，全国债券市场17个交易日共发生现券和回购交易94.78万亿元，同比下降16.83%。其中，中央结算公司结算57.47万亿元，同比下降13.56%，占全市场的60.62%;上海清算所结算19.04万亿元，同比下降26.22%，占全市场的20.09%;上海和深圳交易所成交18.28万亿元，同比下降15.69%，占全市场的19.29%。
中央结算公司的本月交易笔数（不含柜台）为248452笔，同比下降10.80%;日均结算量为33804.04亿元，同比增长11.86%;日均结算笔数为14615笔，同比增长15.43%。 （1）1月，中央结算公司登记债券的现券交易结算量达101827.67亿元，环比下降31.02%，同比增长18.21%。从交易活跃程度看，1月活跃的机构类型包括城市商业银行、证券公司、全国性商业银行、非法人产品和农村商业银行，交易量分别为36032.34亿元、24624.43亿元、16396.64亿元、8962.98亿元和7588.57亿元。从机构买卖净额的角度看，城市商业银行、全国性商业银行和证券公司为现券的净卖出方，净卖出量分别为1639.21亿元、1526.33亿元和1336.72亿元;非法人产品和境外机构表现为现券的净买入方，净买入量分别为3187.98亿元和419.25亿元。
（2）从中央结算公司登记债券的换手率来看，1月的平均换手率为8.63%。其中，较为活跃的债券为政策性银行债和记账式国债，两者1月换手率分别为36.15%和20.35%（见表2）。
（3）1月，中央结算公司登记债券的质押式回购交易结算量为467983.44亿元，环比下降19.97%，同比下降18.03%;买断式回购交易结算量为4857.57亿元，环比下降46.80%，同比下降37.37%。
债券市场发行情况
1月，全国债券市场新发债券1358只，发行总量为23331.94亿元，同比上涨5.68%。其中，中央结算公司登记新发债券383只，发行13472.24亿元，占债券市场发行总量的57.74%;上海清算所登记新发债券580只，发行6576.40亿元，占债券市场发行总量的28.19%;交易所登记新发债券共计395只，发行3283.30亿元，占债券市场发行总量的14.07%。
债券市场存量结构
1月末，全国债券市场总托管量达到88.70万亿元，环比增长1.51%，同比增长14.79%。其中，中央结算公司的托管量为65.79万亿元，同比增长13.53%，占全市场托管量的74.17%;上海清算所的托管量为11.97万亿元，同比增长17.04%，占全市场托管量的13.49%;中国结算的托管量为10.94万亿元，同比增长20.24%，占全市场托管量的12.34%（见表3）。
数据来源：中央结算公司、上海清算所、Wind
作者单位：中央结算公司统计监测部
责任编辑：罗邦敏 鹿宁宁
宏观经济情况
（一）美国就业数据好于预期，欧元区经济景气小幅回暖
2020年1月，美国新增非农就业数量为22.5万人，高于市场预期值和前值;失业率小幅上升至3.6%，略高于市场预期值和前值的3.5%。经济景气方面，ISM制造业PMI为50.9%，高于市场预期值的48.5%和前值的47.8%;ISM非制造业PMI为55.5%，高于市场预期值的55.1%和前值的54.9%。美国就业数据和经济景气都好于预期，美联储1月议息会议维持利率水平不变。
欧元区方面，1月调和CPI同比增长1.4%，高于前值的1.3%;核心CPI同比增长1.1%，低于预期值的1.2%及前值的1.3%。Markit数据显示，1月制造业PMI终值为47.9%，高于前值的46.3%;服务业PMI终值为52.5%，略低于前值的52.8%;综合PMI终值为51.3%，高于前值的50.9%。欧元区1月PMI数据回暖，欧洲央行议息会议称经济下行风险淡化，但强调通胀水平仍然过低，有必要长期维持货币宽松。
（二）国内价格指数上升，制造业景气指数回落
1.CPI同比涨幅上升
1月，全国CPI同比上涨5.4%（见图1）。其中，食品价格上涨20.6%，非食品价格上涨1.6%;消费品价格上涨7.7%，服务价格上涨1.5%。
1月，全国CPI环比上涨1.4%。其中，食品价格上涨4.4%，非食品价格上涨0.6%;消费品价格上涨1.6%;服务价格上涨1.0%。
2.PPI同比上涨
1月，全国PPI同比上涨0.1%，环比持平;工业生产者购进价格同比下降0.3%，环比上涨0.2%（见图2）。
3.制造业PMI小幅回落
1月，中国制造业PMI为50.0%，比上月小幅回落0.2个百分点。
4.货币政策工具操作情况
1月实现资金净投放2630亿元。中国人民银行通过逆回购操作投放11800亿元，中期借贷便利（MLF）投放资金3000亿元，定向中期借贷便利（TMLF）投放资金2405亿元;通过逆回购到期回收資金12000亿元，TMLF到期回收资金2575亿元（见表1）。
货币市场运行情况
1月，货币市场资金利率有所上行。具体来看，银行间回购R01D品种平均利率较上月上行1BP至2.00%，每日平均成交23997.40亿元，环比增加4.96%;R07D品种平均利率较上月上行9BP至2.70%，每日平均成交1556.55亿元，环比减少15.83%。
债券市场价格走势及特点
（一）债券收益率曲线整体下行
1月，债券收益率曲线整体下行。分券种来看，1月末国债、政策性银行债、企业债（AAA）和中短期票据（AAA）各关键期限点（不含隔夜）收益率较上月末平均下行11.47BP、8.07BP、8.04BP和7.59BP。
（二）中债-新综合指数小幅上涨
1月，中债-新综合指数小幅上涨。全月来看，中债-新综合净价指数从上月末的100.5936点上涨至1月末的100.9669点，上涨0.3711%。中债-新综合财富指数从上月末的196.2992点上升至1月末的197.4826点，上涨0.6029%。
债券市场交易结算情况
1月，全国债券市场17个交易日共发生现券和回购交易94.78万亿元，同比下降16.83%。其中，中央结算公司结算57.47万亿元，同比下降13.56%，占全市场的60.62%;上海清算所结算19.04万亿元，同比下降26.22%，占全市场的20.09%;上海和深圳交易所成交18.28万亿元，同比下降15.69%，占全市场的19.29%。
中央结算公司的本月交易笔数（不含柜台）为248452笔，同比下降10.80%;日均结算量为33804.04亿元，同比增长11.86%;日均结算笔数为14615笔，同比增长15.43%。 （1）1月，中央结算公司登记债券的现券交易结算量达101827.67亿元，环比下降31.02%，同比增长18.21%。从交易活跃程度看，1月活跃的机构类型包括城市商业银行、证券公司、全国性商业银行、非法人产品和农村商业银行，交易量分别为36032.34亿元、24624.43亿元、16396.64亿元、8962.98亿元和7588.57亿元。从机构买卖净额的角度看，城市商业银行、全国性商业银行和证券公司为现券的净卖出方，净卖出量分别为1639.21亿元、1526.33亿元和1336.72亿元;非法人产品和境外机构表现为现券的净买入方，净买入量分别为3187.98亿元和419.25亿元。
（2）从中央结算公司登记债券的换手率来看，1月的平均换手率为8.63%。其中，较为活跃的债券为政策性银行债和记账式国债，两者1月换手率分别为36.15%和20.35%（见表2）。
（3）1月，中央结算公司登记债券的质押式回购交易结算量为467983.44亿元，环比下降19.97%，同比下降18.03%;买断式回购交易结算量为4857.57亿元，环比下降46.80%，同比下降37.37%。
债券市场发行情况
1月，全国债券市场新发债券1358只，发行总量为23331.94亿元，同比上涨5.68%。其中，中央结算公司登记新发债券383只，发行13472.24亿元，占债券市场发行总量的57.74%;上海清算所登记新发债券580只，发行6576.40亿元，占债券市场发行总量的28.19%;交易所登记新发债券共计395只，发行3283.30亿元，占债券市场发行总量的14.07%。
债券市场存量结构
1月末，全国债券市场总托管量达到88.70万亿元，环比增长1.51%，同比增长14.79%。其中，中央结算公司的托管量为65.79万亿元，同比增长13.53%，占全市场托管量的74.17%;上海清算所的托管量为11.97万亿元，同比增长17.04%，占全市场托管量的13.49%;中国结算的托管量为10.94万亿元，同比增长20.24%，占全市场托管量的12.34%（见表3）。
数据来源：中央结算公司、上海清算所、Wind
作者单位：中央结算公司统计监测部
责任编辑：罗邦敏 鹿宁宁