【摘 要】
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信用风险缓释凭证的标准化债券保险功能rn国际上通行的信用衍生产品多以场外非标准化合约类产品为主.2008年全球金融危机后,国际信用衍生品市场结构出现了显著变化,复杂产品
【机 构】
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银行间市场清算所股份有限公司;东北大学工商管理学院
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信用风险缓释凭证的标准化债券保险功能rn国际上通行的信用衍生产品多以场外非标准化合约类产品为主.2008年全球金融危机后,国际信用衍生品市场结构出现了显著变化,复杂产品存量萎缩,结构简单、标准化程度高、报价估值更为透明的单一产品市场份额逐渐提升.契合这一趋势,我国银行间市场首次在2010年推出信用风险缓释凭证(Credit Risk Mitigation Warrant,简称CRMW).作为本土创新的信用衍生品模式,其由标的实体以外的第三方机构创设,在向凭证持有人收取信用风险保护费用的基础上,为凭证持有人就债券(或其他类似标的债务)提供信用风险保护,是盯住单一债券信用风险的有效手段,也是可交易流通的标准化有价凭证.近年来,债券市场违约问题日益突显,民营企业也出现融资困难、融资贵的情况,银行间市场于2018年10月创新启动CRMW支持民营企业债券融资相关业务,支持创设机构向民营企业债券投资人提供信用风险保护,吸引不同偏好的投资人积极认购民营企业债券.
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