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目前经济下行压力比较大．但是这段时间的下行和前两年相比。有很大的不同．主要变化在于企业盈利水平在下降。盈利水平下降以后．很多企业亏损面在扩大．在这些亏损企业比较集中的地区．政府财政收入状况也在变差。这种局面是不可持续的。我们最近做了一些测算．整个工业PPI已经连续38个月负增长．2015年4月PPI同比下降4．6％。大体而言．煤炭、石油、石化、钢铁、铁矿石五大行业PPI负增长20％多．这五大行业对整个工业PPI下降的贡献占70％以上。