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低效公司治理是长期且普遍存在的经验事实。由于资本结构的效率从根本上决定着公司治理的效率，因此，决定资本结构选择行为的因素就是公司治理效率的决定因素。受新古典供求分析框架的误导，现有资本结构理论无一能够明确指出什么因素决定着资本成本的发生及其水平，更无从理解资本结构选择行为的价值和目的。本文用超边际分析方法，重新解释成本和收益概念的涵义及其关系，继而提出研究资本结构和公司治理的新框架。通过研究交易决策的成本和收益后发现，资本结构选择环境的成本水平决定着公司治理效率，而成本水平及成本的类型与结构又是由产权制度