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理论上,在市场条件下,业绩是基金经理更换的内在动力,业绩好的基金经理获取更多的升职机会,而业绩差的基金经理则更容易被降职;基于业绩,基金经理的＂优胜劣汰＂是否能顺利实现,是考察基金市场激励约束机制是否有效地重要标准。实证结果结果表明,过往业绩能够很好解释基金经理的降职,而对升职的解释能力相对较弱,市场机制在一定程度上是有效的。