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从理论上说，当某国发生严重通货膨胀时，可衽固定汇率制，通过将本币钉住通货膨胀较低的关键货币，借用关键货币的清偿能力保证本币购买力，从而达到快速和低成本的反通货膨胀目的。实践中，这种做法却并非行之有效，启动汇率稳定计划，失败大于成功，这一现象引起许多学者的兴趣，产生了许多研究成果。在２０世纪９０年代，以克鲁格曼模型为基础的扩展研究最具影响。该模型指出，固定汇率制固有的脆弱性容易引发投机攻击，造成国际