【摘 要】
：
文章以2009-2018年A股市场股票为研究样本,以融资融券交易机制为切入点,实证检验了我国股票市场定价效率存在的非对称效应现象.结合融资融券分批扩容事件、2015年股灾事件的自然实验环境,以及我国融资融券市场两融交易极度失衡的发展现状的研究结果表明:股票市场定价效率变化的非对称性受融资融券标的股票规模、两融市场交易活跃程度、不同市场状态下卖空机制的价格发现功能性差异、融资交易与融券交易失衡程度等因素的显著影响.
论文部分内容阅读
文章以2009-2018年A股市场股票为研究样本,以融资融券交易机制为切入点,实证检验了我国股票市场定价效率存在的非对称效应现象.结合融资融券分批扩容事件、2015年股灾事件的自然实验环境,以及我国融资融券市场两融交易极度失衡的发展现状的研究结果表明:股票市场定价效率变化的非对称性受融资融券标的股票规模、两融市场交易活跃程度、不同市场状态下卖空机制的价格发现功能性差异、融资交易与融券交易失衡程度等因素的显著影响.
其他文献
为了解析2009-2018年长江经济带各省份公共卫生基础设施与经济高质量发展的耦合协调演化规律及其驱动因素,为区域协调发展提供科学参考依据.文章通过构建两系统耦合协调测度评价指标体系,综合应用耦合协调模型、GIS、探索性空间数据分析等方法对两系统耦合协调水平进行测度,采用随机效应面板Tobit模型分析影响耦合协调的主要驱动因素.研究表明:(1)公共卫生基础设施与经济高质量发展综合指数整体呈上升态势,耦合协调度总体处于较低水平的磨合阶段.(2)两系统耦合协调水平从长江下游至上游呈现“高—较低—较高—低”的空
地方政府债务风险是关系中国经济可持续发展和地方财政健康运行的焦点问题.文章在充分考虑新发展理念的基础上,将政府间竞争的空间效应引入分析模型,考察财政分权体制下的政府间竞争对地方政府债务风险的影响.研究表明:财政分权将提高地方政府债务的风险系数,政府间竞争加剧了财政分权对债务风险的正向促进作用;空间分析发现,以创新为主导的经济竞争,对发展程度相近地区的债务风险具有一定的抑制作用,说明高质量的地方竞争机制,在一定程度上减弱了政府间竞争对债务风险的不利影响.
文章以“一带一路”倡议为背景,考察国际经济政策不确定性对全球价值链分工地位的影响及其传导路径.利用“一带一路”沿线41个国家的面板数据构建计量模型,以双向FDI为中介变量,实证检验国际经济政策不确定性如何通过影响企业投资行为进而影响一国全球价值链分工地位.结果 发现:国际经济政策不确定性上升将提高一国全球价值链分工地位;国际经济政策不确定性通过双向FDI的正向效应影响一国全球价值链分工地位,其中OFDI的中介效应大于FDI的中介效应;进一步分析发现,国际经济政策不确定性对一国全球价值链分工地位的影响存在异
高额的外汇储备像一把“双刃剑”,在促进经济发展、保持汇率稳定的同时,也为国家间的贸易竞争埋下了隐患.文章通过构建时变参数向量自回归模型(TVP-SV-VAR),分析了出口、外商直接投资、汇率和利率冲击对外汇储备的动态冲击效应.结果 表明:在中美贸易竞争的背景下,出口通过出口导向机制对外汇储备的影响显著且稳定,而外商直接投资通过长期利益分享机制对外汇储备的影响减弱,汇率通过短期套利机制对外汇储备的影响增强;由于我国资本账户尚未完全开放,国内利率变化对外汇储备的影响非常微弱.
文章基于2008-2017年我国省际面板数据,在综合测度各省份农业保险发展水平的基础上,运用空间计量方法检验农业保险发展的空间收敛趋势和影响因素.研究发现:我国农业保险发展水平呈波动上升态势,其中中部地区的发展速度最快,西部地区最慢;农业保险发展水平的空间分异特征显著,东部地区农险发展水平最高,中部地区次之,西部地区最低;省域间农险发展存在显著的空间正相关;考察期内全国及东、中、西三大地区均呈现显著的绝对β收敛和条件β收敛,不同地区农业保险发展的驱动因素和收敛情况存在差异.
文章基于2014-2019年中部地区城镇居民消费结构数据,运用ELES模型对其消费支出基本结构、边际与平均消费倾向、需求收入和需求价格弹性等方面进行了实证分析,结果显示:在收入增长的带动下,中部地区城镇居民消费结构升级明显,发展型和享受型消费需求随着收入增长加快,居住、教育文化娱乐成为消费的重点和热点,吃、穿等生存型消费需求收入弹性呈现明显的刚性;中部地区各省份消费水平存在差距,且与全国平均水平相比,消费结构升级仍有较大的发展空间.切实提高城镇居民收入水平、优化消费供给结构、合理引导消费发展趋向,有助于中
文章基于创新发展、协调发展、绿色发展、开放发展、共享发展、总量发展共六大维度39个基础经济指标构建了我国地区经济高质量发展评价指标体系,运用灰色模糊综合评价法测度地区经济高质量发展指数,并深入分析地区经济高质量发展的时空演变特征,研究结果表明:2000-2018年我国地区经济高质量发展整体呈改善趋势,但存在区域差异性,主要表现为沿海地区优于内陆地区.西南和西北地区的创新发展能力、协调发展能力、绿色发展能力、开放发展能力与总量发展能力均较弱,导致其经济高质量发展情况较差.东北地区整体发展状况优于长江中下游、
文章利用2003-2018年中国30个省份的面板数据,运用Moran\'sI和空间面板杜宾模型,深度测算对外直接投资和全要素生产率的空间效应关系.结果 显示:对外直接投资的空间效率呈“U”型发展趋势,全要素生产率呈先波动后下降的发展趋势,空间结构呈沿海—内地、东—中—西阶梯特征;对外直接投资对全要素生产率的促进作用表现为空间正外部性,地理位置越邻近空间效应越大,间接效应远大于直接效应;对外直接投资对全要素生产率的空间效应存在阶段性和区域差异.
文章通过构建扩展的随机前沿引力模型测算了2003-2018年中国对54个“一带一路”沿线国家的钢铁产品出口效率,并建立“一步法”贸易非效率模型探究互联互通对出口效率的影响.结果 表明:中国人均收入、东道国经济规模及共同语言等变量为出口效率的促进因素,而中国经济规模和样本国家的人均收入、地理距离等变量为制约因素;贸易非效率项中代表贸易畅通的自由贸易协定对出口效率的促进作用最为显著,制度距离对贸易效率具有显著阻碍作用;而民心相通的影响并不显著.从出口效率水平来看,中国对“一带一路”沿线国家钢铁工业产品的平均出
作为明代言情派戏曲家的代表,汤显祖高扬“至情”大旗,反对程朱理学的以理抑情,但他并非要扬情弃理,而是希望情理和谐,即借助内心最原始、最本真的“情”,使人们自然而然地达到礼教所要求的境界.《牡丹亭》中的“情”不仅限于男女之情,还包括以忠义孝悌为主体的道德之“情”.剧中杜宝对国家的忠、对女儿的情,杜丽娘对柳梦梅的痴、对父亲的孝,无一不是“情”的内容,而结尾部分杜宝拒不认亲,更多是出于误会以及理性精神与浪漫情思的矛盾,不应被简单理解为封建礼教的冷漠无情或是礼教与爱情的对立.