【摘 要】
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企业的长期融资需求得不到满足,既导致企业"短钱长用",从而增加金融风险,又不利于企业通过长期投资进行转型升级.文章使用中国2000~2017年上市公司数据,通过构建更合理的指标,分析企业债务的期限结构问题.对典型事实的梳理显示,中国企业的长期负债率一直处于较低水平,长期贷款主要流向大型企业;长期负债率因企业所有制、行业特征而存在明显差异.实证分析表明,需求侧特征与供给侧特征均影响企业债务的期限结构.研究结论有助于深入理解中国企业债务期限结构的现实状况,从而为"增加企业中长期融资"的政策目标提供具体施策方向
【机 构】
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中山大学岭南学院清华大学五道口金融学院中国人民大学国家发展与战略研究院
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企业的长期融资需求得不到满足,既导致企业"短钱长用",从而增加金融风险,又不利于企业通过长期投资进行转型升级.文章使用中国2000~2017年上市公司数据,通过构建更合理的指标,分析企业债务的期限结构问题.对典型事实的梳理显示,中国企业的长期负债率一直处于较低水平,长期贷款主要流向大型企业;长期负债率因企业所有制、行业特征而存在明显差异.实证分析表明,需求侧特征与供给侧特征均影响企业债务的期限结构.研究结论有助于深入理解中国企业债务期限结构的现实状况,从而为"增加企业中长期融资"的政策目标提供具体施策方向.
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