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摘要：本文主要是基于EVA评价指标对安科生物并购苏豪逸明的绩效分析。
关键词：并购 EVA评价指标 绩效分析
一、并购绩效分析
（一）安科生物EVA的会计调整事项
由于目前的公司情况进行了调整，很多之前的会计信息都需要相应的改变，由于我们探究的是短期的合并的绩效，只计算了并购期间的年度调整。
1、资本化费用调整
重点讨论的研究费用包含在此。因为计算的复杂性还有数据取得的渠道不同，所有数据都只是约数，约为整数，而且费用需要在2015年并购开始后到2016年6月进行费用的调整摊销。
2、营业外收支
需要调整NOPAT指标，之前必须进行部分相关调整，营业外收入，不是安科生物的主营业务收入，对企业的并购后业绩评价起不到实质性的作用。而营业务收支可以看作安科生物资本的投入和收回的调整过程，重组结束税后变成了公司的股本。
3、财务费用的调整
这里主要对财务费用进行修正。一是因为公司药品出口国外收益，而汇率时刻改变，这样产生的费用损失也不是企业交易活动的每天范畴。还有像金融机构借入资本的利息，也是费用的一部分。在计算的过程中在税后净利润中扣除。
（二）安科生物加权平均资本成本
加权平均资本成本是公司按各类资产所占总资本来源的权重加权平均计算公司资本成本。
1、债务资本成本
企业在经营管理中，债务资本扮演着很重要的角色。因为他只需要承担定期的利息而不会向权益资本一样需要不断分出自己的收益。债务资本成本是利息支取费用和债务资本总额的相除得出的结果。国内一般的债务成本构成主要是银行借款还有债券。为了计算的简洁研究的方便，采取我国企业贷款的基准利率，因为之前进行数据得出的结果并不合理，而且存在问题，获取公司的信息还是有限，只能这样。
2、权益资本成本
权益资本成本就是上市公司为了企业融资，而进行的在二级市场公开发售股票等证券而失去的资金，计算方法为也就是股东收益率。相比较债务资本成本，计算该指标有好多方法。
综上，可以得知安科生物并购是实现了重大收益的，除此之外并购的后的整合工作也做得非常好。整合效率高为企业的高速发展提供了动力。为企业进一步占有市场提供了很好的帮助。
（四）基于EVA指标的并购绩效分析总结
1、并购指标的改进
（1）补充会计调整事项
由上文的案例可知，因为上市公司处于医药行业，具有他的特殊性，必须考虑其修正的指标。以降低业绩评价不真实的风险。
结论发生巨大影响的首要原因就是计算中重要项目的调整，如果调整过程没有发现或者懒于计算结果就会失真。思特恩咨询公司统计出100多项在计一算经济增加值时需要调整的项目。显而易见，这样的调整会造成公司巨大的人力资本增加，所以不具有实际意义。结合这种情况，不同企业，不同行业，都要根据自身特点调整十项左右的项目，同时还要结合当前市场发展等外界因素。只有在调整项目这种经验者能够去解决和掌控的结果保正，最后才能作为企业经营业绩的衡量。
（2）根据企业实际确定资本成本率
结合全篇文章，只有调整好EVA指标才能很好的反应企业价值。而确定资本成本率就是其中一个重要的过程。由于实际情况可能和统一规定不相同，这样就要选择合理方式得出资本成本率。资本成本率是债务成本和权益成本的总和。权益成本的确定现在有好多确定方法，通常根据需求选择，本文采用的是资本资产定价模型（CAPM）。
2、核心评价指标分析
（1） EVA报酬率
EVA报酬率反映了公司投入的单位资本所贡献的经济增加值，EVA报酬率越高，表明企业的资本创造价值的效率就越高。安科生物在并购后的最近俩年内，业绩得到了飞速的提升，安科生物选择同行业的苏豪逸明并购是个成功的案列。
（2） EVA增长率
安科生物并购后的EVA增长率呈现出与EVA变化并不完全相同，并购后EVA增长率要低，并购后的企业需要彼此磨合，也就是前面所说的并购后整合，这需要时间和多方面的因素。所以EVA值变化和EVA增长没有达到一致，但是可以看出来安科生物并购的案例非常成功。
二、并购绩效分析的思考
随着科技的高速发展，自从中国加入WTO后，全球经济一体化，国外公司的并购浪潮也在中国开启了。并购对中国的市场经济发展来说既是机会又是风险，而这一切都取决于并购后企业的发展，只是有市场经济中的个体发展愈好，我国的经济才能不断发展。整篇文章通过对研究现状的梳理，利用EVA的指标计算对安科生物对苏豪逸明的并购后绩效进行了研究分析，希望可以为企业并购绩效评价提供理论上的参考。本文得出的研究结论有以下几点：
（1）当公司想要发展自己本公司的业务能力以及市场地位的快速发展时，可以合理的选择并购公司，通过二合一的方式，在各方面快速提升，来达到公司的发展目标。
（2）根据对传统的评价方法的比较，发现EVA指标更加符合的要求，根据指标的调整计算，得出更真实的公司绩效评价，使得可以獲得更加真实的评价。
（3）对安科生物并购后的财务指标和非则一务指标分析，可以得到安科生物的并购很成功，这主要归功于明确的公司目标，以及并购后整合的效率。所以并购前的可行性分析非常之重要，而并购后的整合也具有举足轻重的作用。
参考文献：
[1] 汤谷良.《财务管理案例》.北京大学出版社.2016
[2] 朱萍.《资产评估学教程》.上海财经大学出版社.2016
[3] 张先治.《财务分析》.东北财经大学出版社.2015
[4] 耿菲.《财务管理》.立信会计出版社.2016
[5] 付亚和.《绩效管理》.复旦大学出版社.2014
关键词：并购 EVA评价指标 绩效分析
一、并购绩效分析
（一）安科生物EVA的会计调整事项
由于目前的公司情况进行了调整，很多之前的会计信息都需要相应的改变，由于我们探究的是短期的合并的绩效，只计算了并购期间的年度调整。
1、资本化费用调整
重点讨论的研究费用包含在此。因为计算的复杂性还有数据取得的渠道不同，所有数据都只是约数，约为整数，而且费用需要在2015年并购开始后到2016年6月进行费用的调整摊销。
2、营业外收支
需要调整NOPAT指标，之前必须进行部分相关调整，营业外收入，不是安科生物的主营业务收入，对企业的并购后业绩评价起不到实质性的作用。而营业务收支可以看作安科生物资本的投入和收回的调整过程，重组结束税后变成了公司的股本。
3、财务费用的调整
这里主要对财务费用进行修正。一是因为公司药品出口国外收益，而汇率时刻改变，这样产生的费用损失也不是企业交易活动的每天范畴。还有像金融机构借入资本的利息，也是费用的一部分。在计算的过程中在税后净利润中扣除。
（二）安科生物加权平均资本成本
加权平均资本成本是公司按各类资产所占总资本来源的权重加权平均计算公司资本成本。
1、债务资本成本
企业在经营管理中，债务资本扮演着很重要的角色。因为他只需要承担定期的利息而不会向权益资本一样需要不断分出自己的收益。债务资本成本是利息支取费用和债务资本总额的相除得出的结果。国内一般的债务成本构成主要是银行借款还有债券。为了计算的简洁研究的方便，采取我国企业贷款的基准利率，因为之前进行数据得出的结果并不合理，而且存在问题，获取公司的信息还是有限，只能这样。
2、权益资本成本
权益资本成本就是上市公司为了企业融资，而进行的在二级市场公开发售股票等证券而失去的资金，计算方法为也就是股东收益率。相比较债务资本成本，计算该指标有好多方法。
综上，可以得知安科生物并购是实现了重大收益的，除此之外并购的后的整合工作也做得非常好。整合效率高为企业的高速发展提供了动力。为企业进一步占有市场提供了很好的帮助。
（四）基于EVA指标的并购绩效分析总结
1、并购指标的改进
（1）补充会计调整事项
由上文的案例可知，因为上市公司处于医药行业，具有他的特殊性，必须考虑其修正的指标。以降低业绩评价不真实的风险。
结论发生巨大影响的首要原因就是计算中重要项目的调整，如果调整过程没有发现或者懒于计算结果就会失真。思特恩咨询公司统计出100多项在计一算经济增加值时需要调整的项目。显而易见，这样的调整会造成公司巨大的人力资本增加，所以不具有实际意义。结合这种情况，不同企业，不同行业，都要根据自身特点调整十项左右的项目，同时还要结合当前市场发展等外界因素。只有在调整项目这种经验者能够去解决和掌控的结果保正，最后才能作为企业经营业绩的衡量。
（2）根据企业实际确定资本成本率
结合全篇文章，只有调整好EVA指标才能很好的反应企业价值。而确定资本成本率就是其中一个重要的过程。由于实际情况可能和统一规定不相同，这样就要选择合理方式得出资本成本率。资本成本率是债务成本和权益成本的总和。权益成本的确定现在有好多确定方法，通常根据需求选择，本文采用的是资本资产定价模型（CAPM）。
2、核心评价指标分析
（1） EVA报酬率
EVA报酬率反映了公司投入的单位资本所贡献的经济增加值，EVA报酬率越高，表明企业的资本创造价值的效率就越高。安科生物在并购后的最近俩年内，业绩得到了飞速的提升，安科生物选择同行业的苏豪逸明并购是个成功的案列。
（2） EVA增长率
安科生物并购后的EVA增长率呈现出与EVA变化并不完全相同，并购后EVA增长率要低，并购后的企业需要彼此磨合，也就是前面所说的并购后整合，这需要时间和多方面的因素。所以EVA值变化和EVA增长没有达到一致，但是可以看出来安科生物并购的案例非常成功。
二、并购绩效分析的思考
随着科技的高速发展，自从中国加入WTO后，全球经济一体化，国外公司的并购浪潮也在中国开启了。并购对中国的市场经济发展来说既是机会又是风险，而这一切都取决于并购后企业的发展，只是有市场经济中的个体发展愈好，我国的经济才能不断发展。整篇文章通过对研究现状的梳理，利用EVA的指标计算对安科生物对苏豪逸明的并购后绩效进行了研究分析，希望可以为企业并购绩效评价提供理论上的参考。本文得出的研究结论有以下几点：
（1）当公司想要发展自己本公司的业务能力以及市场地位的快速发展时，可以合理的选择并购公司，通过二合一的方式，在各方面快速提升，来达到公司的发展目标。
（2）根据对传统的评价方法的比较，发现EVA指标更加符合的要求，根据指标的调整计算，得出更真实的公司绩效评价，使得可以獲得更加真实的评价。
（3）对安科生物并购后的财务指标和非则一务指标分析，可以得到安科生物的并购很成功，这主要归功于明确的公司目标，以及并购后整合的效率。所以并购前的可行性分析非常之重要，而并购后的整合也具有举足轻重的作用。
参考文献：
[1] 汤谷良.《财务管理案例》.北京大学出版社.2016
[2] 朱萍.《资产评估学教程》.上海财经大学出版社.2016
[3] 张先治.《财务分析》.东北财经大学出版社.2015
[4] 耿菲.《财务管理》.立信会计出版社.2016
[5] 付亚和.《绩效管理》.复旦大学出版社.2014