【摘 要】
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技术并购的核心是实现企业的技术创新和产出，本文对技术并购的市场反应以及技术并购如何影响并购商誉和创新产出这三个问题进行探索性研究。利用国家知识产权局专利检索系统的数据，将技术关联分为相似性、互补性和跨部性等三种类型，实证研究发现：跨部性并购在题材炒作下受到市场热捧，与市场超额收益率和并购商誉均呈正相关；而致力于对原有技术深入挖掘的技术相似性并购受到冷遇，与市场超额收益率负相关，同时也与并购商誉负相
【基金项目】
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国家自然科学基金面上项目“中美贸易摩擦、经济不确定性与企业投资”（基金号：72072093）;“风险信息披露、管理层动机与市场解读”（基金号：71672090）;“终级控制人、资本市场环境与企业风险承担”（基金号：71472096）；
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技术并购的核心是实现企业的技术创新和产出，本文对技术并购的市场反应以及技术并购如何影响并购商誉和创新产出这三个问题进行探索性研究。利用国家知识产权局专利检索系统的数据，将技术关联分为相似性、互补性和跨部性等三种类型，实证研究发现：跨部性并购在题材炒作下受到市场热捧，与市场超额收益率和并购商誉均呈正相关；而致力于对原有技术深入挖掘的技术相似性并购受到冷遇，与市场超额收益率负相关，同时也与并购商誉负相关。另外，实证发现三种技术并购与创新产出之间均呈倒U型关系，其拐点分别为41.8%、48.9%、38.8%。本文的研究结论为理性看待我国资本市场的技术并购对创新产出的影响提供理论参考和政策建议。
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