【摘 要】
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"壳"资源的稀缺性使得上市公司成为众多企业争夺的对象,但控制权争夺后大股东侵占上市公司利益的行为屡见不鲜。传统的支持和掏空理论认为这是"两权分离"下的代理成本令大股
【基金项目】
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国家自然科学基金项目《我国家族企业信息传递机制研究》(批准号:70572064);教育部人文社会科学研究项目《财权、财务制度与〈新企业财务通则〉实施——基于中央国有企业的问卷调查》(批准号:08JA630030);广东省高等学校人文社会科学重点研究基地重大研究项目《企业价值创造动因及其持续性评估体系研究》(批准号:04JDXM63006);国务院侨办青年课题《我国新创侨资企业持续成长与侨务政策
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"壳"资源的稀缺性使得上市公司成为众多企业争夺的对象,但控制权争夺后大股东侵占上市公司利益的行为屡见不鲜。传统的支持和掏空理论认为这是"两权分离"下的代理成本令大股东有意侵占上市公司,以获取控制权私人收益,但这难以解释中国的现象。所有权和控制权的相互关系是剖析股东行为,研究公司治理的核心。本文对上市公司控制权转移后的超控制权与大股东利益侵占之间的关系所进行的研究表明,(1)控制权转移后的董事变更比例、高级管理人员变更比例和控股股东在目标公司董事会中所占的席位比例与大股东利益侵占都显著呈正相关;(2)大股东利益侵占与控股股东的控制权正相关;(3)大股东利益侵占与控股股东的现金流权负相关;(4)大股东利益侵占与控股股东的超控制权呈正相关关系。
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