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2007年7月12日，西矿股份在中国A股上市，市值一举超过了780亿元人民币，无论从股价，还是从市值上来看，成为中国西北地区名副其实的“股王”。根据首日上市的收盘价32.84元计算，各家股东获得了不菲的收益。
其中的战略投资人上海联创和高盛的收益引人关注。上海联创管理的国外和国内基金于2003年12月同时入股西矿股份，截止到上市前，上海联创的海外基金Newmargin和国内基金分别拥有西矿7%和3%的股份，投资的成本是每股0.5元，由此，在不到三年的时间内，上海联创的投资收益增值177倍，总计获得超过62亿元的收益。而2006年7月入股的高盛，尽管没有具体的转让价格，在短短的一年内，也获得了超过几十倍的投资回报。
此外，那些隐藏在西矿集团背后的投资人，将按照各自的投资比例分享超过200亿元的国资盛宴。
一波三折
西矿股份于2005年7月15日在香港注册了中国西部矿业（香港）有限公司——China West Mining (Hong Kong) Company Limited，注册资本1万港币，总投资100万美元，全部为现金出资，主营业务为矿产品贸易、矿业投资。2005年9月13日又在香港注册了西部矿业投资有限公司——Western Mining Investment Company Limited，其中西矿（香港）持有8000股，占股份总数的80%，Prime Mine Development Limited (BVI)持有2000股，占股份总数的20%。
为了便于海外重组，2006年6月15日在英属维京群岛注册了三江控股有限公司（Sun Rivers Holdings Company Limited），并于2007年2月12日更名为三江控股有限公司，注册股本为5万美元，西矿（香港）为该公司唯一股东。
生不逢时，2005年的“11号文”、“29号文”、“75号文”和2006年的“10号文”，硬生生地将西矿股份挡在海外红筹上市的大门之外。
红筹上市无门之后，西矿股份开始运作到香港以H股上市。眼看着同类企业“洛阳钼矿”在香港成功发行H股，尽管已经向香港联交所提请了上市申请，却迟迟没有得到中国证监会同意香港上市的答复。
山重水复疑无路，柳暗花明又一村。中国证监会“发审绿灯”力促国内上市。2007年5月初西矿股份终于得到中国证监会的内部答复，建议西矿股份放弃H股上市，而选择到国内A股上市。从5月份开始上报材料到7月初的上市，仅仅两个月的时间，西矿股份便完成了国内上市过程，可堪称“神速”。
重温历史
西矿集团原名为西部矿业有限责任公司，是对原锡铁山矿务局进行整体改制，于2000年5月8日设立的有限责任公司。2001年，中国铜铅锌集团公司持有的西矿集团85.45%的股权划转给青海省国资委持有，公司名称变更为西部矿业有限责任公司。2005年12月8日，青海省重工物资供销运输公司持有的西矿集团14.55%的股权由青海省国资委持有。2005年12月18日，西矿集团、青海省国资委、中信信托、中关村科学城和中国新纪元签署西部矿业有限责任公司增资协议。青海省国资委以经评估核准净资产入股，占注册资本的34%；中信信托、中关村科学城、中国新纪元分别以现金入股，分别占注册资本的30%、20%和16%。
2006年1月9日，青海省国资委将所持西矿集团2.8%的股权划转给海西州国资运营公司。
中信信托持有的西矿集团30%的股权为自益信托，信托委托人和受益人均为中国西格玛有限公司，信托期限三年。据此，中国西格玛有限公司为西矿集团的实际股权持有人，借助于中信信托平台，持有西矿集团30%的股权。中国西格玛有限公司的股东及其持股比例为：浙江天和置业有限公司，持股24.9%；北京天地缘投资管理有限公司，持股20.2%；吉林省万隆置业有限公司，持股19.9%；北京金英合投资咨询有限公司，持股19.9%；北京深海鸿投资顾问有限公司，持股14.9%。
中国西格玛公司之所以借助中信信托公司的“信托平台”实现对西矿集团的投资，主要还是受限于西格玛公司的“规模”，毕竟超过5.65亿的投资，不是一家“小公司”，不能满足《公司法》中规定的对外投资要求。也就是投资西矿集团超过了西格玛公司的注册资本有限，所以必须通过“信托投资”的方式实现对西矿集团的控制，待三年后，或者增加自身的注册资本的形式直接持有西矿集团的股份，或者进行股权转让实现获利。
尽管上述股东没有赶上2000年西矿股份发起成立及2003年增资扩股的投资机会，但是通过参与西矿股份控股股东西矿集团的改制，实现间接投资西矿股份。
首先，投资人以较低的成本获得西矿集团的股份（针对国有资产的收购，一般依据每股净资产来定价，而非未来的盈利预测）。根据西矿集团2006年底的财务报告，西矿集团总资产137亿元，净资产24.5亿元，2006年的净利润5.9亿元。此轮投资者仅仅以10亿元的价格便获得了接近70%的股份，按照国际流行的“以盈利为基础”的融资标准来比较，实在是“太便宜”了。
其次，投资人尽管没有直接持有西矿股份的股权，但是借助于西矿集团的平台，实现对西矿股份的间接控制，尽管青海省国资委依旧保持西矿集团的第一大股东，但是民营股份联合起来远远超过国有股份，这为未来的产业整合，比如说大股东资产注入或者整体上市等资本运作，奠定了良好的基础。
伏笔
2000年12月18日，青海省人民政府出具《关于同意设立“青海西部矿业股份有限公司”的批复》，批准由西部矿业有限责任公司（2006年7月18日更名为西部矿业集团有限公司）作为主发起人，联合鑫达金银开发中心、株洲冶炼厂（现改制并更名为株洲冶炼集团有限责任公司）、长沙有色冶金设计研究院、广州保税区瑞丰实业有限公司等四家单位共同发起设立青海西部矿业股份有限公司（2001年4月9日，更名为西部矿业股份有限公司）。
“拉郎配”的股份公司成立。根据中国的《公司法》，股份公司的发起至少需要5个发起人。西矿股份为了“凑够”5个发起人，拉来了4个“产业关联股东”。估计这4位新股东在投资的时候怎么也不会想到，如果能够坚持到西矿股份上市的话，最初的投资将会升值近百倍。
第一轮融资。2003年，西矿股份分别与9家投资者签署西部矿业股份有限公司定向增资扩股合同书，由其认购西矿股份定向增发的共计19000万股的新股，认购价格为每股3元。2004年3月1日，青海省人民政府下发《关于西部矿业股份有限公司定向增发不超过19000万股非流通股的批复》，批准西矿股份向湖北鸿骏投资有限公司、东风实业公司、维维集团股份有限公司、塔城市国际边贸商城实业有限公司（现已更名为新疆塔城国际资源有限公司）、Newmargin Mining Co., Ltd.（以下简称为Newmargin Mining）、China Mining Partners Ltd.（以下简称为China Mining）、上海联创创业投资有限公司、青海新力绒纺对外贸易股份有限公司、葫芦岛盛源矿业有限公司9家境内外投资者以现金方式定向增发19000万股非流通普通股，每股发行价格3元。其中Newmargin Mining和China Mining为外资股东，由此西矿股份变更为一家中外合资股份制企业。
西矿股份在2004年初完成首轮“私募”，其中包含三个外资股东，分别是东风实业公司、Newmargin Mining Co., Ltd和China Mining Partners Ltd，其余均是内资股东。在所有股东中，最引人注目的莫过于由上海联创管理有限公司管理的国内基金上海联创创业投资公司和海外基金Newmargin Fund成立的Newmargin Mining对西矿股份的“平行投资”。上海联创作为本土创投的“领头羊”，嫁接了国内外创投的优势，实现项目投资的“内外结合”，这也是未来国际创投和国内创投合作的大势所趋。
自2004年1月到2006年底，西矿股份的股东实施了系列变更，让人眼花缭乱。但是从系列股权转让中，高盛之“谜”终被解开。在2004年初入股西矿股份的总计有三家外资股东，分别是Newmargin Mining、China Mining和东风实业公司。Newmargin毫无疑问是作为股权投资基金入股的，而当时占有10%的东风实业公司属于谁，一直是个“谜”。
本以为是国内东风集团的海外公司，万万没想到东风实业是高盛为自己投资西矿股份埋下的“伏笔”。“进可攻，退可守”，高盛此招实在是妙。本来所有的海外投资人均寄希望于西矿股份能够海外上市，但是国内的政策变化出乎西矿股份所有投资人意料。藏匿在背后的高盛，不得不在最后阶段走到了前台，于2006年7月，受让了东风实业持有的西矿股份的股权，首次尝试国内退出。
花絮
员工持股计划“失败”，但获利颇丰。西矿集团一直策划着员工持股计划。最终确定的方案是借助于“信托公司”的平台实现员工对西矿股份的持股。西部矿业有限责任公司工会委员会（现为西矿集团工会委员会）与西部矿业股份有限公司及其下属核心生产企业的共计3303名员工分别签署的资金委托投资协议，持股员工将共计9615万元的委托资金交付给西矿集团工会，委托西矿集团工会以工会作为信托委托人和受益人，将委托资金信托给华宝信托。
根据西矿集团与华宝信托于2004年6月11日签订的股权转让协议，西矿集团将其持有的西矿股份中10%的股份共计3250万股转让给华宝信托，转让价格为每股3元，共计9615万元。该项股权转让取得了商务部于2004年7月4日下发的985号文的批准。青海省国资委于2004年6月18日下发批文，同意此项转让。本次国有产权的转让价格主要是依据2003年6月30日由中介单位评估的西矿股份每股净资产2.8元为依据，而确定的最终转让价格。
在西矿股份发行上市前夕，西矿股份对此部分股份进行了清理。西矿集团工会于2006年9月1日通过决议，决定并授权华宝信托将华宝信托代为持有的西矿股份10%的股权以经评估确定的价格转让给西矿集团。2006年9月1日，华宝信托与西矿集团签订了股权转让协议，华宝信托将其持有的西矿股份10%的股权转让给西矿集团，转让价格是依据2005年12月31日的净资产为依据，确定为每股8.69元。至此，西矿集团工会和持股员工不再持有西矿股份的任何权益。
西矿的员工尽管没有享受到最后的盛宴，但是相对于最初的投资来说，不到两年的时间，获得了接近三倍的投资回报，也算是对西矿集团员工的一种“自我安慰”。
在西矿股份所有国内投资机构中，“可圈可点”的是维维集团股份有限公司。维维集团股份有限公司是国内上市公司的维维食品饮料股份有限公司的控股股东，公司的实际控制人为维维的管理团队。
2005年11月8日，维维集团股份有限公司与维维资源有限公司签订了股权转让合同，维维集团股份有限公司将其持有的西矿股份全部13%的股份共计4166.5万股转让给维维资源有限公司。2006年7月5日，维维资源有限公司与上海安尚实业有限公司签订了股权转让协议。维维资源有限公司将其持有的矿业股份全部13%的股份共计4166.5万股转让给上海安尚实业有限公司。
上海安尚有限责任公司是一家在上海注册的民营企业，其股东分别是黄进、周克非和王超玮。从表面上看，上海安尚和维维集团没有一点关系，其实上海安尚属于维维管理层控制的企业，完成上述转让后，维维的管理层将完成享受西矿股份升值所带来的收益。
其中的战略投资人上海联创和高盛的收益引人关注。上海联创管理的国外和国内基金于2003年12月同时入股西矿股份，截止到上市前，上海联创的海外基金Newmargin和国内基金分别拥有西矿7%和3%的股份，投资的成本是每股0.5元，由此，在不到三年的时间内，上海联创的投资收益增值177倍，总计获得超过62亿元的收益。而2006年7月入股的高盛，尽管没有具体的转让价格，在短短的一年内，也获得了超过几十倍的投资回报。
此外，那些隐藏在西矿集团背后的投资人，将按照各自的投资比例分享超过200亿元的国资盛宴。
一波三折
西矿股份于2005年7月15日在香港注册了中国西部矿业（香港）有限公司——China West Mining (Hong Kong) Company Limited，注册资本1万港币，总投资100万美元，全部为现金出资，主营业务为矿产品贸易、矿业投资。2005年9月13日又在香港注册了西部矿业投资有限公司——Western Mining Investment Company Limited，其中西矿（香港）持有8000股，占股份总数的80%，Prime Mine Development Limited (BVI)持有2000股，占股份总数的20%。
为了便于海外重组，2006年6月15日在英属维京群岛注册了三江控股有限公司（Sun Rivers Holdings Company Limited），并于2007年2月12日更名为三江控股有限公司，注册股本为5万美元，西矿（香港）为该公司唯一股东。
生不逢时，2005年的“11号文”、“29号文”、“75号文”和2006年的“10号文”，硬生生地将西矿股份挡在海外红筹上市的大门之外。
红筹上市无门之后，西矿股份开始运作到香港以H股上市。眼看着同类企业“洛阳钼矿”在香港成功发行H股，尽管已经向香港联交所提请了上市申请，却迟迟没有得到中国证监会同意香港上市的答复。
山重水复疑无路，柳暗花明又一村。中国证监会“发审绿灯”力促国内上市。2007年5月初西矿股份终于得到中国证监会的内部答复，建议西矿股份放弃H股上市，而选择到国内A股上市。从5月份开始上报材料到7月初的上市，仅仅两个月的时间，西矿股份便完成了国内上市过程，可堪称“神速”。
重温历史
西矿集团原名为西部矿业有限责任公司，是对原锡铁山矿务局进行整体改制，于2000年5月8日设立的有限责任公司。2001年，中国铜铅锌集团公司持有的西矿集团85.45%的股权划转给青海省国资委持有，公司名称变更为西部矿业有限责任公司。2005年12月8日，青海省重工物资供销运输公司持有的西矿集团14.55%的股权由青海省国资委持有。2005年12月18日，西矿集团、青海省国资委、中信信托、中关村科学城和中国新纪元签署西部矿业有限责任公司增资协议。青海省国资委以经评估核准净资产入股，占注册资本的34%；中信信托、中关村科学城、中国新纪元分别以现金入股，分别占注册资本的30%、20%和16%。
2006年1月9日，青海省国资委将所持西矿集团2.8%的股权划转给海西州国资运营公司。
中信信托持有的西矿集团30%的股权为自益信托，信托委托人和受益人均为中国西格玛有限公司，信托期限三年。据此，中国西格玛有限公司为西矿集团的实际股权持有人，借助于中信信托平台，持有西矿集团30%的股权。中国西格玛有限公司的股东及其持股比例为：浙江天和置业有限公司，持股24.9%；北京天地缘投资管理有限公司，持股20.2%；吉林省万隆置业有限公司，持股19.9%；北京金英合投资咨询有限公司，持股19.9%；北京深海鸿投资顾问有限公司，持股14.9%。
中国西格玛公司之所以借助中信信托公司的“信托平台”实现对西矿集团的投资，主要还是受限于西格玛公司的“规模”，毕竟超过5.65亿的投资，不是一家“小公司”，不能满足《公司法》中规定的对外投资要求。也就是投资西矿集团超过了西格玛公司的注册资本有限，所以必须通过“信托投资”的方式实现对西矿集团的控制，待三年后，或者增加自身的注册资本的形式直接持有西矿集团的股份，或者进行股权转让实现获利。
尽管上述股东没有赶上2000年西矿股份发起成立及2003年增资扩股的投资机会，但是通过参与西矿股份控股股东西矿集团的改制，实现间接投资西矿股份。
首先，投资人以较低的成本获得西矿集团的股份（针对国有资产的收购，一般依据每股净资产来定价，而非未来的盈利预测）。根据西矿集团2006年底的财务报告，西矿集团总资产137亿元，净资产24.5亿元，2006年的净利润5.9亿元。此轮投资者仅仅以10亿元的价格便获得了接近70%的股份，按照国际流行的“以盈利为基础”的融资标准来比较，实在是“太便宜”了。
其次，投资人尽管没有直接持有西矿股份的股权，但是借助于西矿集团的平台，实现对西矿股份的间接控制，尽管青海省国资委依旧保持西矿集团的第一大股东，但是民营股份联合起来远远超过国有股份，这为未来的产业整合，比如说大股东资产注入或者整体上市等资本运作，奠定了良好的基础。
伏笔
2000年12月18日，青海省人民政府出具《关于同意设立“青海西部矿业股份有限公司”的批复》，批准由西部矿业有限责任公司（2006年7月18日更名为西部矿业集团有限公司）作为主发起人，联合鑫达金银开发中心、株洲冶炼厂（现改制并更名为株洲冶炼集团有限责任公司）、长沙有色冶金设计研究院、广州保税区瑞丰实业有限公司等四家单位共同发起设立青海西部矿业股份有限公司（2001年4月9日，更名为西部矿业股份有限公司）。
“拉郎配”的股份公司成立。根据中国的《公司法》，股份公司的发起至少需要5个发起人。西矿股份为了“凑够”5个发起人，拉来了4个“产业关联股东”。估计这4位新股东在投资的时候怎么也不会想到，如果能够坚持到西矿股份上市的话，最初的投资将会升值近百倍。
第一轮融资。2003年，西矿股份分别与9家投资者签署西部矿业股份有限公司定向增资扩股合同书，由其认购西矿股份定向增发的共计19000万股的新股，认购价格为每股3元。2004年3月1日，青海省人民政府下发《关于西部矿业股份有限公司定向增发不超过19000万股非流通股的批复》，批准西矿股份向湖北鸿骏投资有限公司、东风实业公司、维维集团股份有限公司、塔城市国际边贸商城实业有限公司（现已更名为新疆塔城国际资源有限公司）、Newmargin Mining Co., Ltd.（以下简称为Newmargin Mining）、China Mining Partners Ltd.（以下简称为China Mining）、上海联创创业投资有限公司、青海新力绒纺对外贸易股份有限公司、葫芦岛盛源矿业有限公司9家境内外投资者以现金方式定向增发19000万股非流通普通股，每股发行价格3元。其中Newmargin Mining和China Mining为外资股东，由此西矿股份变更为一家中外合资股份制企业。
西矿股份在2004年初完成首轮“私募”，其中包含三个外资股东，分别是东风实业公司、Newmargin Mining Co., Ltd和China Mining Partners Ltd，其余均是内资股东。在所有股东中，最引人注目的莫过于由上海联创管理有限公司管理的国内基金上海联创创业投资公司和海外基金Newmargin Fund成立的Newmargin Mining对西矿股份的“平行投资”。上海联创作为本土创投的“领头羊”，嫁接了国内外创投的优势，实现项目投资的“内外结合”，这也是未来国际创投和国内创投合作的大势所趋。
自2004年1月到2006年底，西矿股份的股东实施了系列变更，让人眼花缭乱。但是从系列股权转让中，高盛之“谜”终被解开。在2004年初入股西矿股份的总计有三家外资股东，分别是Newmargin Mining、China Mining和东风实业公司。Newmargin毫无疑问是作为股权投资基金入股的，而当时占有10%的东风实业公司属于谁，一直是个“谜”。
本以为是国内东风集团的海外公司，万万没想到东风实业是高盛为自己投资西矿股份埋下的“伏笔”。“进可攻，退可守”，高盛此招实在是妙。本来所有的海外投资人均寄希望于西矿股份能够海外上市，但是国内的政策变化出乎西矿股份所有投资人意料。藏匿在背后的高盛，不得不在最后阶段走到了前台，于2006年7月，受让了东风实业持有的西矿股份的股权，首次尝试国内退出。
花絮
员工持股计划“失败”，但获利颇丰。西矿集团一直策划着员工持股计划。最终确定的方案是借助于“信托公司”的平台实现员工对西矿股份的持股。西部矿业有限责任公司工会委员会（现为西矿集团工会委员会）与西部矿业股份有限公司及其下属核心生产企业的共计3303名员工分别签署的资金委托投资协议，持股员工将共计9615万元的委托资金交付给西矿集团工会，委托西矿集团工会以工会作为信托委托人和受益人，将委托资金信托给华宝信托。
根据西矿集团与华宝信托于2004年6月11日签订的股权转让协议，西矿集团将其持有的西矿股份中10%的股份共计3250万股转让给华宝信托，转让价格为每股3元，共计9615万元。该项股权转让取得了商务部于2004年7月4日下发的985号文的批准。青海省国资委于2004年6月18日下发批文，同意此项转让。本次国有产权的转让价格主要是依据2003年6月30日由中介单位评估的西矿股份每股净资产2.8元为依据，而确定的最终转让价格。
在西矿股份发行上市前夕，西矿股份对此部分股份进行了清理。西矿集团工会于2006年9月1日通过决议，决定并授权华宝信托将华宝信托代为持有的西矿股份10%的股权以经评估确定的价格转让给西矿集团。2006年9月1日，华宝信托与西矿集团签订了股权转让协议，华宝信托将其持有的西矿股份10%的股权转让给西矿集团，转让价格是依据2005年12月31日的净资产为依据，确定为每股8.69元。至此，西矿集团工会和持股员工不再持有西矿股份的任何权益。
西矿的员工尽管没有享受到最后的盛宴，但是相对于最初的投资来说，不到两年的时间，获得了接近三倍的投资回报，也算是对西矿集团员工的一种“自我安慰”。
在西矿股份所有国内投资机构中，“可圈可点”的是维维集团股份有限公司。维维集团股份有限公司是国内上市公司的维维食品饮料股份有限公司的控股股东，公司的实际控制人为维维的管理团队。
2005年11月8日，维维集团股份有限公司与维维资源有限公司签订了股权转让合同，维维集团股份有限公司将其持有的西矿股份全部13%的股份共计4166.5万股转让给维维资源有限公司。2006年7月5日，维维资源有限公司与上海安尚实业有限公司签订了股权转让协议。维维资源有限公司将其持有的矿业股份全部13%的股份共计4166.5万股转让给上海安尚实业有限公司。
上海安尚有限责任公司是一家在上海注册的民营企业，其股东分别是黄进、周克非和王超玮。从表面上看，上海安尚和维维集团没有一点关系，其实上海安尚属于维维管理层控制的企业，完成上述转让后，维维的管理层将完成享受西矿股份升值所带来的收益。