作为一间国内投行的合伙人，与所有活跃在中国的VC大佬们“亲密接触”，是我每天的必修课。在这一过程中，我感到VC这个行业正在发生革命的前夜。这种变革是一场行业地震和洗牌，如果不能迅速应对，可能在不久就会出现大的市场逆转。也许，置身在其中的VC朋友并未意识到这种变化，正所谓“不识庐山正面目，只缘身在此山中”吧。
　　变革之一有关本土决策。在2006年之前，很少有VC可以做到本土决策，这使得IDGVC鹤立鸡群。日前我在与IDGVC的朋友交流时发现，在VC投资的已上市明星公司当中，只有极少数没有获得IDGVC的投资。这是一个非常可怕的事实：在相当长的时间里，IDGVC是国内VC市场的王者。如果我们试图找到IDGVC与他人的差异化，那就是他们是本土决策VC。相较之下，当时其他VC可能赌中一两家明星公司，要在整体上超越IDGVC并无可能。但是今天，如果谈到本土决策，我们可以举出相当多的名字：赛富、红杉、今日资本、联想投资、鼎晖，甚至KPCB等等。
　　本土决策的优势不言而喻，在资金相对充裕的今天，可以更快决策，赢得更多优质项目。必须与本土决策配套的是：其一，本土人才。如果主要合伙人是老外，如何与本土的创业家们沟通并理解他们的生意？其二，利益安排。许多VC是“吃大锅饭的”，其合伙人并无激励机制。这样，优秀人才必然会出现流动，我们可以看到，这样的人才流动已经较为频繁。其三，足够的人力。我们很难设想，一个人带一个助手就可以在这个市场成为主流。可以预言的是，本土决策将成为中国VC市场的标准之一。没有这样做的VC必须改变，否则将会逐渐被边缘化。大家可以看到，建立了本土决策机制的赛富和红杉，几乎在一夜间成为市场巨人。
　　变革之二有关投资规模、投资领域和投资区域。在2006年以前，一支VC的基金规模超过3亿美元，就可以称做“Big Money”了。那时资金相对短缺，小规模基金也可以做得很好。但是今天，Big Money的标准大约提升到了5亿美元。许多基金规模不大的VC朋友对我说：“钱多了不是好事，没有足够多的好项目，必然会产生泡沫，看到时他们如何收场。”对此，我倒是有不同看法。如果我们将所有资金都押在TMT领域，的确可能产生泡沫，但是大家已经发现了非TMT领域的投资，如连锁、教育、新能源等传统行业。在这些领域，美国大多已经通过并购形成了行业寡头，但是在中国，还是“军阀割据”的时代。优秀的团队结合强大的资本，可以迅速形成市场领导者。如家就是这样的经典案例。另外，过往VC投资大多在京、沪、粤一带，这些地方是TMT的聚集地，因此会遗漏了在无锡的尚德。
　　变革之三有关本土资金和市场。如果说前两个变革是过去时的话，那么，本土资金和市场就是正在进行时。在一次沙龙上，我的发言题目是“VC市场一个最大的变化是什么？”过去的投资路径是两头在外：境外资金，本土公司和市场，境外退出。但是，未来的格局将是本土资金，本土公司和市场，最关键的是本土退出。我们回身看看中国的“月亮”，A股，已经成为最佳退出市场。如果你对此怀疑，不妨留意最近A股上市的一支SP股票的疯狂市场表现吧。比起空中网等公司，这支股票并无过人之处。有了上述三条，你还不相信VC革命会发生吗？