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经济学家们试图从不同的角度或不同的侧面对企业资本结构的形成机理加以阐述,并由此形成了不同流派的资本结构理论,但这些具有影响力的理论在用来解释中国上市公司强烈的股权融资偏好时却产生了问题。本文将结合证券发行制度不健全、债券市场发育不成熟、公司治理结构不完善和相关法律法规不稳定等制度因素来分析中国上市公司的资本结构形成机理。只有重构中国证券市场制度、市场体系和法律法规,才能为上市公司的融资决策行为真正市场化提供良好的制度环境,进而实现上市公司资本结构的优化。