2010新年伊始，A股市场没有如大家去年底所预期的实现开门红，反而由于房地产市场严格的调控和央行调控存准备金率等一系列的调控频出，市场出现振荡下跌格局。2010年上半年是非常复杂的，在经历了2009年强劲反弹之后，震荡和波动成为市场的主要特征。
　　下半年，我们不禁要问，资本市场会呈现出什么样的走势?哪些产业具有投资机会?作为普通投资者应该如何选择?
　　带着这些问题我们采访了本届金牛奖两座奖杯的获得者、正在发行的国泰价值经典基金(160215)拟任经理黄焱，听听他是如何为我们解答的。
　　M　去年您管理的两只基金国泰金鑫、国泰金鹏蓝筹分别获得了2009年度封闭式金牛基金和2009年度开放式混合型金牛基金，您是通过什么样的投资策略取得如此成绩。对投资者有什么样的启示?
　　H　我认为，最要的启示是，关键时刻的坚持。
　　在2008年四季度金融危机的恐慌中，我们果断地把两只基金的仓位都加到了80％左右，而当时基金的平均仓位大约在65％左右，我们此时的判断很明确：美国的金融危机对国内没有太大影响，银行体系并没有受到很大损伤。此时企业的价值中枢相对来说是稳定的，当股票远远低于均值水平时就会坚决地买入。
　　在分享了至2009年2月的第一波上涨之后，我们随即调整了策略，将结构调向了大盘蓝筹和周期性行业的上市公司，成效显著，以银行、房地产、机械、钢铁有色等为代表的周期性蓝筹股在二季度表现出色。到了2009年下半年，消费股的估值已经跌到了历史均值之下，七八月份我们减持了周期类的个股，转而投向了医药股、消费股，有效避免了后续回调行情中遭受重大损失。
　　M　您对下半年中长期的市场是什么样的看法?
　　H　我是比较乐观的。长期来看，现在是最好的买股票机会。未来经济没问题，将会保持增长，同时我们看到目前市场的估值偏低。但同时我们注意到，只有占权重的公司才是相对比较安全的。
　　M　目前市场上流行的一种看法，以后绝大多数投资机会将集中在新兴产业上?您是否赞同这样的观点，原因是什么?
　　H　光看一个产业的背景和最终这个企业的盈利是两码事。回顾一下2000年时互联网泡沫，这个行业确实带来了革命性的技术创新，也带来了全人类生活方式的转变。产业高速增长，但其中的企业却蕴含着很多不确定性。当时很多公司触“网”就涨，但许多公司活不下来。新兴产业也一样，像多晶硅直到现在都分辨不出谁是最后的胜出者，越是新兴产业，格局的变化就越剧烈，不稳定。
　　目前，新兴产业群雄逐鹿，吸引很多进入者，先进入过剩阶段，在其中挑选出具有核心竞争力的企业，才能享受行业下一阶段的发展。现在市场的普遍情况是收益考虑得比较充分，但风险则考虑不足。
　　M　您认为下半年的投资机会将出现在那些方面?
　　H　我看好两个方面，一是上游资源类的企业，因为资源是稀缺的，消耗性且不可逆的；二是最下游低端消费品是重点，如果收入分配序幕拉开的话，再结合城镇化，这些企业的未来是有机会的。而中游只有最核心的企业才有机会。
　　M　面对现在的市场，您认为作为普通的投资者应该如何进行投资。
　　H　现在是比较好的买基金的时候。回想十年前和今天是如此的相似，现在是一个好的机会。目前有一批很好的公司估值依然很低。但很多人不敢买，这是悖论。中国好的投资渠道少，最大的问题是战胜通胀，这是必须要经过的过程。但这个过程会伴随通胀，每个个体要做的是跑赢通胀。当然投资就会存在风险，不过风险是为了获取更高的收益，我们不应该恐惧风险，我们的投资应该充分评估风险。风险和投资是匹配的，当不匹配发生时就要注意，高风险低收益就要避免，低风险高收益就要买入。