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在ARCH族模型动态地刻画了中国经济周期的条件波动性特征的基础上，分析了有关经济变量的波动机制、波动率对经济变量条件均值的影响程度与方向以及经济变量在扩张阶段和紧缩阶段波动力度差异等问题。得出以下主要结论：中国经济周期波动具有条件异方差性、持续性和非对称性的特征；经济的稳定有利于经济产出的持续增长；财政政策具有稳定经济、促进经济产出增长率提高的效应，而且这种效应具有一定的持续性与滞后性；国外需求受国内经济影响较小，具有其自身的发展规律。