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[摘要]2006年债务重组准则的修订取得了实质性的突破，但以沧州化工为典型的许多上市公司再次利用债务重组大搞盈余管理。相对科学的理论，在实务中却沦为盈余管理的工具，原因何在?文章对债务重组准则本身和准则应用的外部环境进行具体分析，并提出完善准则和优化准则应用环境的对策。
[关键词]债务重组准则；应用；盈余管理
一、沧州化工案例分析
河北金牛化工股份有限公司原为沧州化学工业有限公司(简称：沧州化工)，主要从事化工原料、塑料制品等的生产和销售。因债务危机和持续亏损。沧州化工(600722)于2007年进行了债务重组。据2007年年报显示，债务重组给公司带来了巨额利润。债务重组收益高达19.86亿元，是报告期利润总额的2倍、营业收入的8倍；当年基本每股收益竟达268元，大大超过一些多年来业绩一直优良的上市公司，令人刮目相看。但如果剔除巨额债务重组利得，沧州化工2007年实际净亏损7.10亿元。事实上，由于流动资金紧张、原材料涨价等。沧州化工控股子公司论井化学工业有限公司年产23万吨PVC装置2007年一直处于停产状态；同时，因安全生产隐患不能消除，2007年5月老厂区年产6万吨PVC生产线也被迫停产，公司主营业务收入大幅下降。可见，上述“盈利”数据只是一种数字游戏。并没有任何经营上的实际意义。但沧州化工正是通过债务重组，将债务重组利得一次计入当期损益，大大改观了当年会计报表，达到了“摘帽”的目的。
以沧州化工为典型。许多上市公司在没有实质业务的情况下，仅仅通过重组就利润巨增，将债务重组视为调节利润的“利器”，大搞盈余管理。为公司争取到了最大利益。2006年债务重组准则并没有有效规避1998年债务重组准则应用中出现的问题，准则修订的意义何在?债务重组准则在经历一波三折的修订后是否又回到了起点?
二、债务重组准则的演变
(一)1998年债务重组准则
1998年我国首次颁布债务重组准则，该准则引入公允价值计量属性并规定将重组收益计入当期损益。这在当时对于规范我国债务重组交易行为、保护债权人利益等起到了积极作用。但在当时资本市场刚刚起步，尚无完备的资产价格信息系统的背景下。弊端也非常明显。大多数企业在进行债务重组时难以获取资产的公允价值，公允价值计量带有很强的主观性。许多若干年连续亏损的上市公司大胆运用债务重组手段，以公允价值为挡箭牌，粉饰企业财务报表，使企业扭亏为盈，以达到保牌、配股等目的，债务重组一度成为一些上市公司的“救命稻草”。
(二)2001年债务重组准则首次修订
针对准则应用过程中产生的巨大弊端。2001年财政部对准则进行了首次修订，主要变化：一是债务人必须将债务重组收益计入资本公积；二是以账面价值作为核算和入账的基础。将债务重组收益记入“资本公积”而不记入“营业外收入”，在一定程度上控制了债务人利用债务重组进行盈余管理的行为，但这种以监管为导向的准则修订带来的问题显而易见。首先，将债务重组收益计入资本公积不能从根本上遏制上市公司利用债务重组操纵利润的行为。债务人可利用资本公积弥补亏损，债务重组收益只不过通过“资本公积”结转了一下，最终还是充当了利润。其次，债权人按债权的账面价值入账，导致资产虚列。我国企业进行债务重组。绝大多数债权人是作出了让步的。抵债资产的价值一般低于债务的账面价值，所以债权人资产容易出现水分。最后，关联企业可利用债务重组达到企业内部的“整合效应”。债务人将重组收益计入资本公积，增大了企业资本；债权人将重组损失计入损益，减少当期的利润总额，从而减少了所得税。由此关联企业之间完全可能根据避税的需要进行债务重组，从而使公司整体既增大资本又少交所得税。可见，2001年债务重组准则的修订只是特殊市场背景下的权宜之计。
(三)2006年债务重组准则再次修订
2006年债务重组准则彻底改变了债务重组收益绕过利润表直接计入债务人权益的做法，与1998年债务重组准则要点基本相同：一是重组产生的收益计入当期损益即营业外收入；二是以公允价值作为计量基础。作为企业收益的组成部分。债务重组收益理应直接或分期地计入利润，因为资本公积本质上是企业所有者投资的一部分，具有资本的属性，而债务重组收益并非资本的增值，将债务重组收益确认为资本公积，混淆了资本和收益的概念。此外，我国的证券市场经过十几年的发展和完善。在公司治理、提高运作透明度、清理违规行为、构建上市公司综合监管体系等方面有了很大进步。此时。在债务重组中谨慎地引入公允价值，更有助于客观地反映资产价值，提供真实可靠的会计信息，从而使会计信息真正与决策相关。2006年债务重组准则体现了债务重组的实质，是债务重组的正本清源，实现了与国际惯例的趋同。
三、上市公司债务重组中存在问题的原因
虽然2006年债务重组准则的修订实现了实质性的突破，但沧州化工等案例充分表明，在准则的应用过程中许多上市公司盈余管理、利润操纵等问题依旧突出。上市公司常借助关联交易，滥用公允价值，随意划分资产转让收益和债务重组收益以隐藏重组利得，达到粉饰公司财务状况的目的。
(一)债务重组准则
1.债务重组的定义尚不能明确界定债务重组的对象范围，导致大批上市公司滥用债务重组进行盈余管理。第一，何谓财务困难?债务人出现资金周转困难、经营陷入困境、无法或者没有能力按原定条款偿还债务等条件应以企业持续经营价值高于清算价值为必要前提。第二，何谓让步?货币具有时间价值，有可能会出现重组债权的账面价值小于未来应收金额，却大于未来应收金额现值的情况。债权人作出了实质性让步，但由于忽略了货币时间价值而没有进行账务处理，有违客观性原则。
2.债务重组利得一次计入当期损益，导致债务人当期利润激增，使其成为调节利润的利器。从理论上讲，将债务重组收益一次计入当期损益，在一定程度上不符合权责发生制原则。通过债务重组走出困境从而有机会恢复到正常的经营状态，债务人从中受益应是一个相对较长的过程，债务重组收益应由一个或几个受益的会计期间来负担。从实务中看，巨额债务重组利得可一次计入当期损益堪称粉饰利润的捷径，沧州化工利用19.86亿元的债务重组利得即刻使公司扭亏为盈也就不足为怪。
(二)准则应用的环境
1.我国以公有制经济为主体，公司大多是国有企业经股份制改制后上市的。由于产权关系不明晰，国有企业同其上市公司债务重组过程中，经常无原则的让步，帮助上市公司提升利润，以达到配股或是摘掉ST、PT帽子的目的。上市公司的独特背景使其借助关联交易进行利润操纵成为可能。
2.我国目前的生产要素市场、货币市场和资本市场还不够健全，各类资产的价格信息系统尚不完备，这在客观上增加了公允价值确认的主观随意性。同时，实务界缺乏良好的 职业道德约束机制，一些实际操作人员易受利益驱使，利用公允价值协助公司操纵利润。粉饰财务报表。公允价值具有科学的经济内核。之所以被利用来操纵利润，是因为其外在的市场环境和人为因素。如何优化公允价值的外在环境，合理确定抵债资产的公允价值，是解决债务重组准则应用中存在问题的关键所在。
四、完善债务重组准则在上市公司应用的具体对策
准则指导实践，实践促进准则的发展。规避债务重组具体应用中存在的问题需耍更科学的准则作为指导，需要更适宜的外在环境作为支撑。完善2006年债务重组准则。优化上市公司外在环境实属当务之急。
(一)完善2006年债务重组准则
1.合理确定债务重组的对象和范围。基于持续经营的会计假设，应在债务重组定义中凸显债务人的持续经营价值高于清算价值这一重要前提。同时，应充分考虑货币资金时间价值，恪守实质重于形式的原则，在债务重组定义中强调债权人作出实质性让步。
2.分期确认债务重组利得。基于权责发生制原则和谨慎性原则，可将金额较小的债务重组收益直接计入当期损益；将金额较大的债务重组收益分期计入企业损益。这样就能有效避免债务人的当期利润因债务重组而产生大幅波动。最后，应加强对债务重组的信息披露。不仅要披露债务重组事项产生的收益总额，还要披露债务重组收益的所得税影响额，披露债务重组收益产生的每股现金流量以及净资产收益率等重要财务指标，为报表使用者提供更相关的信息。
(二)优化上市公司外在环境
1.培育各级市场，建立中介机构。公允价值并不等于市场价格，但市场价格毕竟是最为客观最为简便的公允价值来源。积极培育各级市场，特别是生产资料市场和二手交易市场，有助于抵债资产客观价值的取得。鉴于上市公司关联交易现象严重。在努力构建活跃市场的同时，还应不断加强评估机构执法的公正性。创建公认的资信评估体系，由权威、独立的评估机构确定资产价值，这样才可能避免公允价值成为关联企业操作利润的工具。
2.提高会计人员的综合素质。无论会计准则是原则导向还是规则导向，会计准则都不能解决与会计有关的所有问题，会计的职业判断一直存在。但合理确定抵债资产的公允价值需要会计人员更高的职业判断能力，会计人员必须站在相对较高的层面上理解和运用会计准则。加之，资产不活跃市场的广泛存在，如何利用现值法确认公允价值，如何估计现金流量，如何确定现金流量的利率，这些问题的解决有待于会计人员业务素质的进一步提高。要不断加大专业教育和后续教育的投入，培养会计人员的公允价值观念，使其具有合理确定公允价值的业务素质。此外，应着力培养会计人员的法律意识和职业道德。在内、外部压力之下大多会计人员缺乏应有的谨慎和独立性，易沦为财务造假的工具。只有加强会计人员的守法意识和道德教育，才能从主观上消除利润操纵的动机。
[参考文献]
[1]中华人民共和国财政部，企业会计准则[S].北京：经济科学出版社，2006：56－58.
[2]注册会计师协会2009年度注册会计师全国统一考试辅导教材会计[M].中国财政经济出版社，2009.
[3]夏冬林，会计信息有用性与市场监管——债务重组修订的经验证据[M].东北财经大学出版社，2007.
[4]旷溪.债务重组会计准则研究[D].长安大学，2009
[关键词]债务重组准则；应用；盈余管理
一、沧州化工案例分析
河北金牛化工股份有限公司原为沧州化学工业有限公司(简称：沧州化工)，主要从事化工原料、塑料制品等的生产和销售。因债务危机和持续亏损。沧州化工(600722)于2007年进行了债务重组。据2007年年报显示，债务重组给公司带来了巨额利润。债务重组收益高达19.86亿元，是报告期利润总额的2倍、营业收入的8倍；当年基本每股收益竟达268元，大大超过一些多年来业绩一直优良的上市公司，令人刮目相看。但如果剔除巨额债务重组利得，沧州化工2007年实际净亏损7.10亿元。事实上，由于流动资金紧张、原材料涨价等。沧州化工控股子公司论井化学工业有限公司年产23万吨PVC装置2007年一直处于停产状态；同时，因安全生产隐患不能消除，2007年5月老厂区年产6万吨PVC生产线也被迫停产，公司主营业务收入大幅下降。可见，上述“盈利”数据只是一种数字游戏。并没有任何经营上的实际意义。但沧州化工正是通过债务重组，将债务重组利得一次计入当期损益，大大改观了当年会计报表，达到了“摘帽”的目的。
以沧州化工为典型。许多上市公司在没有实质业务的情况下，仅仅通过重组就利润巨增，将债务重组视为调节利润的“利器”，大搞盈余管理。为公司争取到了最大利益。2006年债务重组准则并没有有效规避1998年债务重组准则应用中出现的问题，准则修订的意义何在?债务重组准则在经历一波三折的修订后是否又回到了起点?
二、债务重组准则的演变
(一)1998年债务重组准则
1998年我国首次颁布债务重组准则，该准则引入公允价值计量属性并规定将重组收益计入当期损益。这在当时对于规范我国债务重组交易行为、保护债权人利益等起到了积极作用。但在当时资本市场刚刚起步，尚无完备的资产价格信息系统的背景下。弊端也非常明显。大多数企业在进行债务重组时难以获取资产的公允价值，公允价值计量带有很强的主观性。许多若干年连续亏损的上市公司大胆运用债务重组手段，以公允价值为挡箭牌，粉饰企业财务报表，使企业扭亏为盈，以达到保牌、配股等目的，债务重组一度成为一些上市公司的“救命稻草”。
(二)2001年债务重组准则首次修订
针对准则应用过程中产生的巨大弊端。2001年财政部对准则进行了首次修订，主要变化：一是债务人必须将债务重组收益计入资本公积；二是以账面价值作为核算和入账的基础。将债务重组收益记入“资本公积”而不记入“营业外收入”，在一定程度上控制了债务人利用债务重组进行盈余管理的行为，但这种以监管为导向的准则修订带来的问题显而易见。首先，将债务重组收益计入资本公积不能从根本上遏制上市公司利用债务重组操纵利润的行为。债务人可利用资本公积弥补亏损，债务重组收益只不过通过“资本公积”结转了一下，最终还是充当了利润。其次，债权人按债权的账面价值入账，导致资产虚列。我国企业进行债务重组。绝大多数债权人是作出了让步的。抵债资产的价值一般低于债务的账面价值，所以债权人资产容易出现水分。最后，关联企业可利用债务重组达到企业内部的“整合效应”。债务人将重组收益计入资本公积，增大了企业资本；债权人将重组损失计入损益，减少当期的利润总额，从而减少了所得税。由此关联企业之间完全可能根据避税的需要进行债务重组，从而使公司整体既增大资本又少交所得税。可见，2001年债务重组准则的修订只是特殊市场背景下的权宜之计。
(三)2006年债务重组准则再次修订
2006年债务重组准则彻底改变了债务重组收益绕过利润表直接计入债务人权益的做法，与1998年债务重组准则要点基本相同：一是重组产生的收益计入当期损益即营业外收入；二是以公允价值作为计量基础。作为企业收益的组成部分。债务重组收益理应直接或分期地计入利润，因为资本公积本质上是企业所有者投资的一部分，具有资本的属性，而债务重组收益并非资本的增值，将债务重组收益确认为资本公积，混淆了资本和收益的概念。此外，我国的证券市场经过十几年的发展和完善。在公司治理、提高运作透明度、清理违规行为、构建上市公司综合监管体系等方面有了很大进步。此时。在债务重组中谨慎地引入公允价值，更有助于客观地反映资产价值，提供真实可靠的会计信息，从而使会计信息真正与决策相关。2006年债务重组准则体现了债务重组的实质，是债务重组的正本清源，实现了与国际惯例的趋同。
三、上市公司债务重组中存在问题的原因
虽然2006年债务重组准则的修订实现了实质性的突破，但沧州化工等案例充分表明，在准则的应用过程中许多上市公司盈余管理、利润操纵等问题依旧突出。上市公司常借助关联交易，滥用公允价值，随意划分资产转让收益和债务重组收益以隐藏重组利得，达到粉饰公司财务状况的目的。
(一)债务重组准则
1.债务重组的定义尚不能明确界定债务重组的对象范围，导致大批上市公司滥用债务重组进行盈余管理。第一，何谓财务困难?债务人出现资金周转困难、经营陷入困境、无法或者没有能力按原定条款偿还债务等条件应以企业持续经营价值高于清算价值为必要前提。第二，何谓让步?货币具有时间价值，有可能会出现重组债权的账面价值小于未来应收金额，却大于未来应收金额现值的情况。债权人作出了实质性让步，但由于忽略了货币时间价值而没有进行账务处理，有违客观性原则。
2.债务重组利得一次计入当期损益，导致债务人当期利润激增，使其成为调节利润的利器。从理论上讲，将债务重组收益一次计入当期损益，在一定程度上不符合权责发生制原则。通过债务重组走出困境从而有机会恢复到正常的经营状态，债务人从中受益应是一个相对较长的过程，债务重组收益应由一个或几个受益的会计期间来负担。从实务中看，巨额债务重组利得可一次计入当期损益堪称粉饰利润的捷径，沧州化工利用19.86亿元的债务重组利得即刻使公司扭亏为盈也就不足为怪。
(二)准则应用的环境
1.我国以公有制经济为主体，公司大多是国有企业经股份制改制后上市的。由于产权关系不明晰，国有企业同其上市公司债务重组过程中，经常无原则的让步，帮助上市公司提升利润，以达到配股或是摘掉ST、PT帽子的目的。上市公司的独特背景使其借助关联交易进行利润操纵成为可能。
2.我国目前的生产要素市场、货币市场和资本市场还不够健全，各类资产的价格信息系统尚不完备，这在客观上增加了公允价值确认的主观随意性。同时，实务界缺乏良好的 职业道德约束机制，一些实际操作人员易受利益驱使，利用公允价值协助公司操纵利润。粉饰财务报表。公允价值具有科学的经济内核。之所以被利用来操纵利润，是因为其外在的市场环境和人为因素。如何优化公允价值的外在环境，合理确定抵债资产的公允价值，是解决债务重组准则应用中存在问题的关键所在。
四、完善债务重组准则在上市公司应用的具体对策
准则指导实践，实践促进准则的发展。规避债务重组具体应用中存在的问题需耍更科学的准则作为指导，需要更适宜的外在环境作为支撑。完善2006年债务重组准则。优化上市公司外在环境实属当务之急。
(一)完善2006年债务重组准则
1.合理确定债务重组的对象和范围。基于持续经营的会计假设，应在债务重组定义中凸显债务人的持续经营价值高于清算价值这一重要前提。同时，应充分考虑货币资金时间价值，恪守实质重于形式的原则，在债务重组定义中强调债权人作出实质性让步。
2.分期确认债务重组利得。基于权责发生制原则和谨慎性原则，可将金额较小的债务重组收益直接计入当期损益；将金额较大的债务重组收益分期计入企业损益。这样就能有效避免债务人的当期利润因债务重组而产生大幅波动。最后，应加强对债务重组的信息披露。不仅要披露债务重组事项产生的收益总额，还要披露债务重组收益的所得税影响额，披露债务重组收益产生的每股现金流量以及净资产收益率等重要财务指标，为报表使用者提供更相关的信息。
(二)优化上市公司外在环境
1.培育各级市场，建立中介机构。公允价值并不等于市场价格，但市场价格毕竟是最为客观最为简便的公允价值来源。积极培育各级市场，特别是生产资料市场和二手交易市场，有助于抵债资产客观价值的取得。鉴于上市公司关联交易现象严重。在努力构建活跃市场的同时，还应不断加强评估机构执法的公正性。创建公认的资信评估体系，由权威、独立的评估机构确定资产价值，这样才可能避免公允价值成为关联企业操作利润的工具。
2.提高会计人员的综合素质。无论会计准则是原则导向还是规则导向，会计准则都不能解决与会计有关的所有问题，会计的职业判断一直存在。但合理确定抵债资产的公允价值需要会计人员更高的职业判断能力，会计人员必须站在相对较高的层面上理解和运用会计准则。加之，资产不活跃市场的广泛存在，如何利用现值法确认公允价值，如何估计现金流量，如何确定现金流量的利率，这些问题的解决有待于会计人员业务素质的进一步提高。要不断加大专业教育和后续教育的投入，培养会计人员的公允价值观念，使其具有合理确定公允价值的业务素质。此外，应着力培养会计人员的法律意识和职业道德。在内、外部压力之下大多会计人员缺乏应有的谨慎和独立性，易沦为财务造假的工具。只有加强会计人员的守法意识和道德教育，才能从主观上消除利润操纵的动机。
[参考文献]
[1]中华人民共和国财政部，企业会计准则[S].北京：经济科学出版社，2006：56－58.
[2]注册会计师协会2009年度注册会计师全国统一考试辅导教材会计[M].中国财政经济出版社，2009.
[3]夏冬林，会计信息有用性与市场监管——债务重组修订的经验证据[M].东北财经大学出版社，2007.
[4]旷溪.债务重组会计准则研究[D].长安大学，2009