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2月18日晚间，央行宣布于2月24日起i调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这已是自2010年11月份以来央行第5次上调了存款准备金率，此次上调之后，大中型存款类金融机构存款准备金率达到19.5％的历史高位。这也意味着银行特别是中小型银行的信贷资金将受到挤压，新增贷款的规模势必会进一步放缓。
存款准备金率创新高
中国人民银行2月发布的统计数据显示，1月份我国新增人民币贷款达到1.04万亿元，虽和2009年、2010年同期的1.62万亿元和1.39万亿元相比有所回落，但依然处于高位。
有专家认为，这次准备金率上调和目前央行担心流动性过剩有很大关系，1月份信贷总额虽然低于市场预期，但由于前期大量央票到期及节前流动性回收的因素，央行收紧流动性闸门在预料之中。而近期大宗商品价格走高，通胀压力加大，也被市场认为是央行回收流动性的原因之一。
银行收紧信贷、原材料又节节涨价，中小企业资金链遭受双面夹击，纺织企业自然也不例外。“通货膨胀给企业资金链带来的巨大压力，现在不太受关注，但非常严重。”浦发银行苏州分行副行长詹定国称，原材料涨价不仅侵蚀了企业利润，也给企业资金链带来了巨大压力。他举例说，棉花价格上涨一倍，棉纺企业的流动资金就要对应增加一倍，企业压力陡增。
“企业管理成本、运营成本又要增加了!”江苏苏州的一位纺织企业主坦言，“不断的加息、连续上调存款准备金率对贷款的影响主要是市场上流动性紧张局面将继续，贷款规模紧，企业取得贷款变难，同时也在一定程度上加重了企业的资金成本。”
事实的确如此，尽管近年来中小企业贷款难的情况有所改善，但中小企业融资过程中依然面临诸多制约和阻碍，特别是在当前信贷紧缩的政策下，很多中小企业主都面临“一分钱难倒英雄汉”的尴尬。
山东临清市昌瑞棉纺织产品有限公司副总经理陶德康说，目前棉价上涨趋势明显，企业资金需求量增加，但银行放贷很紧张，一些棉纺企业被迫采用一些民间融资的方式来缓解资金紧张压力。
一些学者也开始担心，如果货币从紧措施力度过大，将加大企业经营压力，特别是在目前成本上升，企业所需资金量增大的情况下。山东省社科院经济研究所研究员蔺栋华说，目前民工荒等现象引起的劳动力成本上升，已使我国部分中小企业面临巨大压力，今年原材料成本上升、人民币升值、贷款利息增加，都会加大企业运营压力。
融资难现象加剧
2008年以来，中国为了保增长，采取了积极、适度宽松的货币政策，企业也因此享受了“贷款黄金期”。之后，随着通胀压力的高企，抑制通胀成为中央决策中最主要的目标。自去年以来，央行一系列数量型和价格型货币政策工具的紧密出台，宣告了宏观经济政策新一轮紧缩时代的来临。
随之而来的是，一个又一个的企业开始高喊缺钱。据温州中小企业促进会会长周德文调查，他们有70％的企业会员面临缺钱状态。“很多企业现在四处借钱，已经不是为了发展，而仅仅是为了维持。”周德文说。
温州著名制鞋企业日泰集团总裁金哲新表示，如果企业贷款一个亿，基准利率上调0 25个百分点，增加的利息支出对中小企业来说是一笔不小的数目。直观地看，企业利润空间会因此降低，过去一双鞋可以赚2元钱，现在只能赚1.5元。
通货膨胀增加了自己企业的人工成本、原材料成本，过去一双卖200元的鞋现在要卖到500元，金哲新说，要抑制这样的高通胀率，必然要加息了。对企业来说，可能原材料成本会降低，但负面的效应是银根紧缩对企业资金链的影响。
周德文对温州中小企业在新政策环境下的融资能力更不乐观：他们有70％的会员缺钱，“最缺钱的是中小制造型企业和劳动密集型的轻工企业，很多企业不是没有订单，而是根本筹不到钱来提供订单需要的生产”。
“现在不仅从银行借不到钱，民间借贷也借不到。”周德文无奈地表示。银根紧缩后，市场流动的钱也会变少，从银行贷不到钱的企业都来抢民间的钱，“现在是抢都抢不到”，金哲新说。
周德文介绍说，温州近8000亿元的民间资本里，有1000亿元左右的民间借贷资本。而从今年春节之前一直到现在，这些资金都延续着供不应求的局面。货币政策正在通过信贷传导机制影响民间借贷利率，并在一定程度上影响民间资金的供求关系。
政策变动应如何更平衡
在北京大学风险投资研究所研究员马光远看来，中国一直实施紧缩货币政策，最大限度也是稳健或从紧的货币政策，2008年历史上第一次出现适度宽松的货币政策，必然暗隐之后货币多发导致的失控，难免会出现通货膨胀。
“之前是适度宽松的货币政策，实际执行起来是非常宽松；现在是稳健的货币政策，实际执行起来又是非常紧。”有专家表示说，政策执行起来往往两边倒，难以真正平衡各方利益。
“希望政府能统筹兼顾、平衡各方利益，稳扎稳打地适调，调节并不等于把市场冷却下来，大起大落或者偏激的政策都是企业不希望出现的。”一位不愿具名的企业经营者说。
政府调节行为往往与事态发展之间存在滞后，到事态深度发展后才开始调节而形成政策的大起大落。对我国货币政策而言，央行缺乏独立性也成为货币政策机制上的困局，对外央行政策因实行盯住美元机制而受到美联储政策影响，对内央行又受政府相关部门掣肘，在政策上难免出现起落。然而从长远看，我们终将寻求到宏观政策的成熟、平稳机制。
德国汉堡投资银行的策略师卡斯滕从打击通胀的角度对中国加息行为评论说：“这并不算戏剧化。然而，中国此举显示通胀议题已成为全球议题。在强劲成长的环境中，这可能成为干扰因素。在这样的背景下，中国能迅速作出反应是好事。”
在目前资金紧张的情况下，银行开始大量调整信贷结构，把有限的资源从中小企业中抽出，优先保证综合回报率高的大型客户。其实，在收紧信贷闸门后，银行对于信贷投向也很为难：大客户对银行贡献不仅仅是贷款和利息，还有很多衍生的东西，从长远来看必须要优先保证；中小企业也要发展，银行内部也有一定的考核任务，但由于贷款规模有限，有时候中小企业申请一笔贷款可能要等一两个月，还不一定能保证。
进入2011年以来，通胀重压使得一股加息热潮在新兴经济体蔓延泰国、韩国、巴西、以色列、匈牙利、印度、印尼等国的央行纷纷宣布了加息决定。近期，加息“接力”将不再是新兴经济体的专利。
长远来看，执行好稳健的货币政策首先是要控制好货币供应总量，但如何在合理收缩信贷规模时保持实体经济特别是中小型实体经济少受影响是难题，把握好这种尺度对调控部门是个考验。
存款准备金率创新高
中国人民银行2月发布的统计数据显示，1月份我国新增人民币贷款达到1.04万亿元，虽和2009年、2010年同期的1.62万亿元和1.39万亿元相比有所回落，但依然处于高位。
有专家认为，这次准备金率上调和目前央行担心流动性过剩有很大关系，1月份信贷总额虽然低于市场预期，但由于前期大量央票到期及节前流动性回收的因素，央行收紧流动性闸门在预料之中。而近期大宗商品价格走高，通胀压力加大，也被市场认为是央行回收流动性的原因之一。
银行收紧信贷、原材料又节节涨价，中小企业资金链遭受双面夹击，纺织企业自然也不例外。“通货膨胀给企业资金链带来的巨大压力，现在不太受关注，但非常严重。”浦发银行苏州分行副行长詹定国称，原材料涨价不仅侵蚀了企业利润，也给企业资金链带来了巨大压力。他举例说，棉花价格上涨一倍，棉纺企业的流动资金就要对应增加一倍，企业压力陡增。
“企业管理成本、运营成本又要增加了!”江苏苏州的一位纺织企业主坦言，“不断的加息、连续上调存款准备金率对贷款的影响主要是市场上流动性紧张局面将继续，贷款规模紧，企业取得贷款变难，同时也在一定程度上加重了企业的资金成本。”
事实的确如此，尽管近年来中小企业贷款难的情况有所改善，但中小企业融资过程中依然面临诸多制约和阻碍，特别是在当前信贷紧缩的政策下，很多中小企业主都面临“一分钱难倒英雄汉”的尴尬。
山东临清市昌瑞棉纺织产品有限公司副总经理陶德康说，目前棉价上涨趋势明显，企业资金需求量增加，但银行放贷很紧张，一些棉纺企业被迫采用一些民间融资的方式来缓解资金紧张压力。
一些学者也开始担心，如果货币从紧措施力度过大，将加大企业经营压力，特别是在目前成本上升，企业所需资金量增大的情况下。山东省社科院经济研究所研究员蔺栋华说，目前民工荒等现象引起的劳动力成本上升，已使我国部分中小企业面临巨大压力，今年原材料成本上升、人民币升值、贷款利息增加，都会加大企业运营压力。
融资难现象加剧
2008年以来，中国为了保增长，采取了积极、适度宽松的货币政策，企业也因此享受了“贷款黄金期”。之后，随着通胀压力的高企，抑制通胀成为中央决策中最主要的目标。自去年以来，央行一系列数量型和价格型货币政策工具的紧密出台，宣告了宏观经济政策新一轮紧缩时代的来临。
随之而来的是，一个又一个的企业开始高喊缺钱。据温州中小企业促进会会长周德文调查，他们有70％的企业会员面临缺钱状态。“很多企业现在四处借钱，已经不是为了发展，而仅仅是为了维持。”周德文说。
温州著名制鞋企业日泰集团总裁金哲新表示，如果企业贷款一个亿，基准利率上调0 25个百分点，增加的利息支出对中小企业来说是一笔不小的数目。直观地看，企业利润空间会因此降低，过去一双鞋可以赚2元钱，现在只能赚1.5元。
通货膨胀增加了自己企业的人工成本、原材料成本，过去一双卖200元的鞋现在要卖到500元，金哲新说，要抑制这样的高通胀率，必然要加息了。对企业来说，可能原材料成本会降低，但负面的效应是银根紧缩对企业资金链的影响。
周德文对温州中小企业在新政策环境下的融资能力更不乐观：他们有70％的会员缺钱，“最缺钱的是中小制造型企业和劳动密集型的轻工企业，很多企业不是没有订单，而是根本筹不到钱来提供订单需要的生产”。
“现在不仅从银行借不到钱，民间借贷也借不到。”周德文无奈地表示。银根紧缩后，市场流动的钱也会变少，从银行贷不到钱的企业都来抢民间的钱，“现在是抢都抢不到”，金哲新说。
周德文介绍说，温州近8000亿元的民间资本里，有1000亿元左右的民间借贷资本。而从今年春节之前一直到现在，这些资金都延续着供不应求的局面。货币政策正在通过信贷传导机制影响民间借贷利率，并在一定程度上影响民间资金的供求关系。
政策变动应如何更平衡
在北京大学风险投资研究所研究员马光远看来，中国一直实施紧缩货币政策，最大限度也是稳健或从紧的货币政策，2008年历史上第一次出现适度宽松的货币政策，必然暗隐之后货币多发导致的失控，难免会出现通货膨胀。
“之前是适度宽松的货币政策，实际执行起来是非常宽松；现在是稳健的货币政策，实际执行起来又是非常紧。”有专家表示说，政策执行起来往往两边倒，难以真正平衡各方利益。
“希望政府能统筹兼顾、平衡各方利益，稳扎稳打地适调，调节并不等于把市场冷却下来，大起大落或者偏激的政策都是企业不希望出现的。”一位不愿具名的企业经营者说。
政府调节行为往往与事态发展之间存在滞后，到事态深度发展后才开始调节而形成政策的大起大落。对我国货币政策而言，央行缺乏独立性也成为货币政策机制上的困局，对外央行政策因实行盯住美元机制而受到美联储政策影响，对内央行又受政府相关部门掣肘，在政策上难免出现起落。然而从长远看，我们终将寻求到宏观政策的成熟、平稳机制。
德国汉堡投资银行的策略师卡斯滕从打击通胀的角度对中国加息行为评论说：“这并不算戏剧化。然而，中国此举显示通胀议题已成为全球议题。在强劲成长的环境中，这可能成为干扰因素。在这样的背景下，中国能迅速作出反应是好事。”
在目前资金紧张的情况下，银行开始大量调整信贷结构，把有限的资源从中小企业中抽出，优先保证综合回报率高的大型客户。其实，在收紧信贷闸门后，银行对于信贷投向也很为难：大客户对银行贡献不仅仅是贷款和利息，还有很多衍生的东西，从长远来看必须要优先保证；中小企业也要发展，银行内部也有一定的考核任务，但由于贷款规模有限，有时候中小企业申请一笔贷款可能要等一两个月，还不一定能保证。
进入2011年以来，通胀重压使得一股加息热潮在新兴经济体蔓延泰国、韩国、巴西、以色列、匈牙利、印度、印尼等国的央行纷纷宣布了加息决定。近期，加息“接力”将不再是新兴经济体的专利。
长远来看，执行好稳健的货币政策首先是要控制好货币供应总量，但如何在合理收缩信贷规模时保持实体经济特别是中小型实体经济少受影响是难题，把握好这种尺度对调控部门是个考验。