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股权分置改革是中国股票市场的一场革命，它能够推动资本市场的改革，通过选取具有代表性的已实施股权分置改革的上海汽车集团总公司，对其股改前后的股票收益序列建立了合适的GARCH模型。模型的结果显示股改后上海汽车的收益水平有很大的提高，而且股票价格波动对信息的反映更加灵敏，我国股票市场有效化程度显著提高。