【摘 要】
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文章利用Fama-French三因子模型和Carhart四因子模型对我国沪深两市A股股票的特质波动率进行测算，采用分位数回归方法对股票横截面收益率与特质波动率之间的关系进行了定量考
【机 构】
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浙江工商大学统计学院,浙江工商大学杭州商学院
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文章利用Fama-French三因子模型和Carhart四因子模型对我国沪深两市A股股票的特质波动率进行测算，采用分位数回归方法对股票横截面收益率与特质波动率之间的关系进行了定量考察。研究表明，横截面收益与特质风险的关系具有时变性，在低分位点，横截面收益率与特质波动率之间的关系较为微弱；而在高分位点，横截面收益率与特质波动率之间呈现强劲的正相关关系。这表明，我国A股股票的横截面收益与其特质风险之间的关系具有异质性，“特质波动率之谜”仅存在于收益率较低的股票中。
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