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我国股市起步较晚,无论是从制度环境、上市公司质量、融资规模以及投资者素质等外部条件还是从股票价格的内在运行规律进行考察,我国股市都尚未达到成熟证券市场意义上的有效水平。其政策易变性和波动异常性是一个众所周知的事实。本文针对我国股票市场的这一特点,结合我国内外跃变扩散理论研究的成果,对我国股市收益率波动进行计量建模。并以2005年人民币汇率政策调整为突变扰动源,对我国股市的GARCH-Jump效应进行估计和检验,进而将我国股市收益率变化的波动集聚性、尖峰肥尾性以及杠杆效应等非线性波动特性统一整合在扩散一跃变