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几经波折,汇改方向渐进明朗,但是汇改具体的开启时间等依旧令人难以琢磨,或许,拨开汇改迷雾的时间很快来临。
手段,还是目标?
在中国人民银行《2010年第一季度中国货币政策执行报告》中,关于汇率表述为按照人民币汇率形成机制改革的原则,进一步完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
此番内容有强烈的暗示意义,人民币汇率或将退出盯住美元的模式,分析人士指出。
中国的汇率制度应有更多的灵活性,但是人民币汇率制度回归弹性制并不意味着人民币一定要升值,有时也可能贬值,可重新选取人民币所挂钩的“篮子货币”。
人民币汇率改革并非简单的人民币对美元升值问题,不要过分纠结于升值与否和升值多少等问题,分析人士普遍认为。
中信银行副行长曹彤在其博客中认为,相对美元人民币到底是升、是贬、是盯住,都要配合人民币国际化的进程来调整,币值高低是一个无法说清楚的问题,非常难以量化。重要的是汇改本身,要意识到汇改的最终目的是人民币的国际化,是更好的融入国际竞争规则之中,光大证券首席经济学家潘向东向《中国联合商报》直言,“少谈人民币升值本身问题,多谈汇改如何进程,其实汇改就是让中国更多和更好地参与到国际游戏规则之中”。
“欧元对于美元已经贬值,相对而言,人民币相对美元的升值空间不是很大,所以在汇改过程中人民币升值与否不太重要。”中国人民大学经济学院副院长刘元春告诉本报记者。
申银万国首席宏观分析师李慧勇也告诉本报记者,“人民币升值只是结果,汇改才是真正目的,从一定意义上,升值多少意义不是太大,最重要是通过汇改是否可以在一定程度上促使人民币国际化。”
人民币国际化是一个大的趋势,潘向东告诉本报记者。
人民币汇率改革是实现人民币国际化的手段,人民币国际化本身才是目标,手段应该服务于目标,绝不能替代目标,人民币汇率问题上的利益主线是短期策略坚决保持人民币的汇率稳定,长期策略则是“主动的、可控的、渐进的”构建服务于全新的国际化发展战略、服务于人民币国际化的相应汇率机制,曹彤认为。
汇改倒计时?
5月24日,国家主席胡锦涛在出席第二轮中美战略与经济对话开幕式时表示,中国将继续按照主动性、可控性、渐进性原则,稳步推进人民币汇率形成机制改革。
分析人士普遍认为,此发言是人民币汇率进一步市场化的重要信号。
“虽然汇改方向已定,但何时开启依旧是个未知数,此番表态不应该被理解为汇改启动时间已经明确。”一位资深行业分析师表示。
一些业内分析人士认为,人民币汇率形成机制弹性化仍宜早不宜迟。
无论是外部还是内部环境,5、6月份都会是人民币汇率形成机制改革的最佳时间窗口,瑞穗证券大中华区首席经济学家沈建光在其博客上称。
光大银行首席经济学家潘向东告诉本报记者,汇改时机已经成熟,如果汇改,一定是在3季度前重启,“如果3季度才开启的话,恐似错过最佳时间窗口。”
三季度前开启汇改是绝好时间窗口,申银万国首席宏观分析师李慧勇也向记者表达了相同的观点。
兴业银行首席经济学家鲁政委告诉本报记者,“人民币汇率改革应在这个时间窗口重启,如果错过这个绝好机会,实在可惜。”
由于消费价格指数的高位来临有几个月的滞后性,乘着这一绝佳时间窗口,重启人民币汇率改革是上策,李慧勇说。
有观察人士认为,近期少见的宽松政治气氛也为人民币汇改提供了难得的机会:美国财政部推迟原定于4月15日公布的主要贸易伙伴汇率报告,称将在中美战略经济对话以及随后的G20政治首脑会议进一步商讨。
关光大银行首席经济学家潘向东告诉本报记者,从各方面看人民币汇改时机成熟,“现在就是看政府的决策机关是否下定决心重启汇改。”
重拾浮动性
货币政策独立性、资本自由流动与汇率稳定是三个永恒的话题。而著名的“不可能三角理论”就是指这三个政策目标不可能同时达到,经济学家克鲁格曼把此理论称之为“永恒的三角形”。
经济学家们指出“不可能三角理论”的成立要具备两个基本条件,本国必须具备发达的资本市场和货币市场,货币政策必须独立于财政政策,即二者必须是相互独立的货币政策工具。
中国人民银行在《2010年第一季度中国货币政策执行报告》中关于人民币汇率的部分,再次重提“参考一篮子货币进行调节”的说法。
一些业内人士表示,人民币回归弹性的时间窗口可能不日到来。
香港科技大学商学院院长郑国汉教授在一次公开演讲中也指出人民币不一定要紧盯美元。
潘向东告诉本报记者“盯美元是吃亏的,所以汇改不再盯住美元,改为盯住一揽子计划是一个好的方向。”
“从紧盯美元转向到恢复盯住一揽子计划很重要,人民币汇改要逐步实现从窄位波动到宽度波动,重回05年以来的汇改轨迹,这样比单纯盯住美元要好。”刘元春告诉本报记者。
中国社科院世界经济与政治研究所研究员张明博士也认为中国目前宣布退出盯住美元应该是最佳的时机。
如果选择盯住一篮子货币,人民币/美元并非只升不跌,有可能随着其他货币兑美元的贬值出现一定幅度的贬值,沈建光在其博客表示。
当前世界经济和中国的外贸状况还不确定,因此,汇改进程中大幅度的人民币升值不可取,不论升值还是贬值,人民币汇率改革是一个大方向,刘元春告诉本报记者。
如果总是顾此失彼,担心就业、出口等因素,汇改的最佳时机马上就会擦肩而过,之后,今年汇改恐无机会,分析人士普遍指出。
手段,还是目标?
在中国人民银行《2010年第一季度中国货币政策执行报告》中,关于汇率表述为按照人民币汇率形成机制改革的原则,进一步完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
此番内容有强烈的暗示意义,人民币汇率或将退出盯住美元的模式,分析人士指出。
中国的汇率制度应有更多的灵活性,但是人民币汇率制度回归弹性制并不意味着人民币一定要升值,有时也可能贬值,可重新选取人民币所挂钩的“篮子货币”。
人民币汇率改革并非简单的人民币对美元升值问题,不要过分纠结于升值与否和升值多少等问题,分析人士普遍认为。
中信银行副行长曹彤在其博客中认为,相对美元人民币到底是升、是贬、是盯住,都要配合人民币国际化的进程来调整,币值高低是一个无法说清楚的问题,非常难以量化。重要的是汇改本身,要意识到汇改的最终目的是人民币的国际化,是更好的融入国际竞争规则之中,光大证券首席经济学家潘向东向《中国联合商报》直言,“少谈人民币升值本身问题,多谈汇改如何进程,其实汇改就是让中国更多和更好地参与到国际游戏规则之中”。
“欧元对于美元已经贬值,相对而言,人民币相对美元的升值空间不是很大,所以在汇改过程中人民币升值与否不太重要。”中国人民大学经济学院副院长刘元春告诉本报记者。
申银万国首席宏观分析师李慧勇也告诉本报记者,“人民币升值只是结果,汇改才是真正目的,从一定意义上,升值多少意义不是太大,最重要是通过汇改是否可以在一定程度上促使人民币国际化。”
人民币国际化是一个大的趋势,潘向东告诉本报记者。
人民币汇率改革是实现人民币国际化的手段,人民币国际化本身才是目标,手段应该服务于目标,绝不能替代目标,人民币汇率问题上的利益主线是短期策略坚决保持人民币的汇率稳定,长期策略则是“主动的、可控的、渐进的”构建服务于全新的国际化发展战略、服务于人民币国际化的相应汇率机制,曹彤认为。
汇改倒计时?
5月24日,国家主席胡锦涛在出席第二轮中美战略与经济对话开幕式时表示,中国将继续按照主动性、可控性、渐进性原则,稳步推进人民币汇率形成机制改革。
分析人士普遍认为,此发言是人民币汇率进一步市场化的重要信号。
“虽然汇改方向已定,但何时开启依旧是个未知数,此番表态不应该被理解为汇改启动时间已经明确。”一位资深行业分析师表示。
一些业内分析人士认为,人民币汇率形成机制弹性化仍宜早不宜迟。
无论是外部还是内部环境,5、6月份都会是人民币汇率形成机制改革的最佳时间窗口,瑞穗证券大中华区首席经济学家沈建光在其博客上称。
光大银行首席经济学家潘向东告诉本报记者,汇改时机已经成熟,如果汇改,一定是在3季度前重启,“如果3季度才开启的话,恐似错过最佳时间窗口。”
三季度前开启汇改是绝好时间窗口,申银万国首席宏观分析师李慧勇也向记者表达了相同的观点。
兴业银行首席经济学家鲁政委告诉本报记者,“人民币汇率改革应在这个时间窗口重启,如果错过这个绝好机会,实在可惜。”
由于消费价格指数的高位来临有几个月的滞后性,乘着这一绝佳时间窗口,重启人民币汇率改革是上策,李慧勇说。
有观察人士认为,近期少见的宽松政治气氛也为人民币汇改提供了难得的机会:美国财政部推迟原定于4月15日公布的主要贸易伙伴汇率报告,称将在中美战略经济对话以及随后的G20政治首脑会议进一步商讨。
关光大银行首席经济学家潘向东告诉本报记者,从各方面看人民币汇改时机成熟,“现在就是看政府的决策机关是否下定决心重启汇改。”
重拾浮动性
货币政策独立性、资本自由流动与汇率稳定是三个永恒的话题。而著名的“不可能三角理论”就是指这三个政策目标不可能同时达到,经济学家克鲁格曼把此理论称之为“永恒的三角形”。
经济学家们指出“不可能三角理论”的成立要具备两个基本条件,本国必须具备发达的资本市场和货币市场,货币政策必须独立于财政政策,即二者必须是相互独立的货币政策工具。
中国人民银行在《2010年第一季度中国货币政策执行报告》中关于人民币汇率的部分,再次重提“参考一篮子货币进行调节”的说法。
一些业内人士表示,人民币回归弹性的时间窗口可能不日到来。
香港科技大学商学院院长郑国汉教授在一次公开演讲中也指出人民币不一定要紧盯美元。
潘向东告诉本报记者“盯美元是吃亏的,所以汇改不再盯住美元,改为盯住一揽子计划是一个好的方向。”
“从紧盯美元转向到恢复盯住一揽子计划很重要,人民币汇改要逐步实现从窄位波动到宽度波动,重回05年以来的汇改轨迹,这样比单纯盯住美元要好。”刘元春告诉本报记者。
中国社科院世界经济与政治研究所研究员张明博士也认为中国目前宣布退出盯住美元应该是最佳的时机。
如果选择盯住一篮子货币,人民币/美元并非只升不跌,有可能随着其他货币兑美元的贬值出现一定幅度的贬值,沈建光在其博客表示。
当前世界经济和中国的外贸状况还不确定,因此,汇改进程中大幅度的人民币升值不可取,不论升值还是贬值,人民币汇率改革是一个大方向,刘元春告诉本报记者。
如果总是顾此失彼,担心就业、出口等因素,汇改的最佳时机马上就会擦肩而过,之后,今年汇改恐无机会,分析人士普遍指出。