【摘 要】
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以410家上市公司2002～2011年10年数据为样本，在动态内生性的框架下，运用动态面板的SystemGMM估计方法，同时考虑了三种内生性，以动态性的视角研究了董事会特征与公司代理成本间的动
【机 构】
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东北财经大学金融学院,大连理工大学经济学院,东北财经大学统计学院
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以410家上市公司2002～2011年10年数据为样本，在动态内生性的框架下，运用动态面板的SystemGMM估计方法，同时考虑了三种内生性，以动态性的视角研究了董事会特征与公司代理成本间的动态关系。通过研究，我们发现：（1）董事会特征不仅对当期代理成本有显著的影响，而且对下一期代理成本也有显著的影响，董事会特征对代理成本存在长期影响；（2）前期代理成本对当期董事会特征有反馈效应；（3）董事会特征与代理成本间存在动态内生性；（4）代理成本在董事会特征与公司绩效间起不同的中介效应。
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