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摘要：作为一种基于因特网的新型融资方式，网络融资近几年来在中国实现了迅速的发展，以商业银行和第三方支付平台之间的合作为基础的多样化的网络融资产品有效地解决了许多中小企业的资金问题，也为商业银行开拓中小企业贷款市场提供了新的思路。笔者认为，囿于当前第三方支付平台的规模，网络融资产品还不能实现大范围的推广，故而当前其更应该立足于服务资质较一般的小微企业，这样既能缓解中小企业贷款难的燃眉之急，又能弥补商业银行的传统贷款模式，为商业银行带来额外收益。笔者将主要通过对建设银行和敦煌网合作推出的一款服务于小微企业的网络融资产品———“E宝通”做成本收益和风险控制的分析，从而证明这种模式具有进步性与可持续性。
关键词：网络融资；建设银行；敦煌网；小微企业融资
一、网络融资在中国产生的背景
（一）电子商务企业的信息优势与盈利需求
伴随着电子商务在中国的发展，一批服务于企业之间线上交易的电子商务企业也迅速地成长起来。根据电子商务研究中心的统计，截至2010年，中国电子商务企业的数量已经达到9200家，并且保持的稳步上升的趋势。而在第三方支付平台上进行交易的企业数量也在2010年达到了1400万家，这就使得电子商务企业掌握了大量的中小企业的交易信息。
而中国第三方电子商务企业的运营模式，在经历了以阿里巴巴，金银岛等平台为代表的基于“信息流”，收取企业的会员费的传统模式的统治之后，以一达通、敦煌网为代表的第二代电子商务企业创设出的基于“资金流”，物流，为交易成功收费的新型模式进一步降低了商户的交易成本，故而受到极大地推崇。电子商务企业运营模式的转型也意味着中小企业的交易成功率已成为决定电商企业收入的关键因素，而阻碍中小企业交易的资金流动性问题也就成为了中国电子商务企业不可回避的难题。
（二）大型商业银行的资金优势与放款诉求
反观中小企业融资的主要来源——商业银行，自2005年银监会发布了鼓励商业银行向中小企业贷款的决议之后，以四大行为首的商业银行纷纷加快了助力中小企业融资的步伐。但是囿于中小企业财务不透明，社会信用体系建立不完善，银行自身规模过大致使企业经营“软信息”在向上传递过程中易被扭曲，以及银行自身信用评级技术仍然较为落后等现状，商业银行对于中小企业的放贷门槛依然较高，并且往往会要求中小企业提供抵押物，因而无法满足中小企业庞大的资金需求。
一方面是掌握大量中小企业交易信息，想通过为中小企业提供充足的流动性以保证其交易成功率的电子商务公司；另一方面是想提供中小企业贷款以扩展其业务范围，但苦于缺乏中小企业信用记录的商业银行，二者在当前形成了优势互补，故而合作便成了双方的最优选择。
二、一款服务小微企业融资的产品——“E宝通”的成本收益及风险控制的分析
2010年6月30日，中国建设银行与敦煌网签署了战略合作协议，联手推出面向中小企业用的小额网络信贷新产品“e保通”。这款产品针对敦煌网上注册的外贸会员企业，不要求担保物，而且对于企业的资质也无特殊要求。笔者认为，以”e宝通”为代表的网络融资产品即为当前商业银行拓展中小企业贷款市场最好的选择。下面，笔者将具体通过对于此款产品的成本收益和风险控制的分析来证明此种模式具有进步性与可持续性。
“e宝通”针对在敦煌网上注册的商户，敦煌网上的卖家凭借在敦煌网交易的实时记录及累积的信用即可向建设银行申请贷款额度，额度一经审批，在额度有效期内（一年）， 卖家在发货之后即可凭借发货单向建行申请到不多于货款金额80%的短期（不多于60天的）贷款，待收到买方的货款后，敦煌网会自动将贷款成本和利息扣除。贷款可以在额度有效期内循环申请，贷款从申请到发放的时间一般不多于7天，而申请“e宝通”贷款的月利率要低于1.2%，小于同期的网络融资产品的平均水平。
通过上述说明，我们可以发现，”e宝通”产品相比于其他网络融资产品，有十分鲜明的特征和一定的进步意义。由于建设银行开设网络融资业务较早，其网络融资产品代表了当前市场上的主流产品，因此笔者将建设银行的几款网络融资产品做以横向比较，如下表所示：
通过上述比较，笔者认为“e宝通”产品与其他网络融资产品相比，具有以下的特点：
1、贷款金额较小，期限较短，可在额度期限内实现多次循环
2、产品推广初期，贷款利率相对较低
3、贷款无需抵质押物，在敦煌网上诚实经营的商家都可能获得贷款额度
4、贷款审核时间较短，可以较好地满足卖家的流动性要求
故而，笔者得出结论：“e宝通”产品的推出针对的是资金流动性要求高，但是对于资金的每次需求额较小，同时局限于自身资质无法提供足值抵质押物的小微型外贸企业。此款产品的推出是建设银行在中小企业贷款领域向纵深发展，对于初创型或者资质较差企业提供融资服务的一次尝试。
作为一款针对小微型外贸企业的创新性融资产品，建设银行在获得收入，扩大市场份额的同时也会面临多种风险，增加成本。同时，伴随着电子商务行业的发展，电子商务企业和银行间的合作关系可能也会随之改变，“e宝通”产品能否实现可持续发展，银企双方能否实现共赢也都是未知数。下面，笔者将对于银行推出“e宝通”产品的收益、成本，以及面临的机遇和挑战做以分析。
（一）收益分析
1、建设银行推出”e宝通”产品，可以将融资业务拓展到商业银行鲜有涉足的小微企业领域，有助于扩大中小企业贷款的市场份额，实现收益；
2、建设银行通过第三方交易平台可以直接了解到中小企业的信用状况，降低了审贷成本，提高了贷款资金的周转率
3、”e宝通”业务的操作流程为建设银行对于敦煌网上信用记录良好的卖家批准一定的贷款额度，待卖家发货之后以发货单为凭证为其提供贷款。并且笔者认为，建设银行为敦煌网上的卖家提供贷款额度并非是无偿的行为，敦煌网应支付一定的手续费，这就使得“e宝通”具备了银行表外业务的要件。银行通过”e宝通”发放贷款，可以避开信贷监管，实现额外收益； （二）成本分析
1、网络平台作为服务提供方，集资金流、信息流和信用评级为一体，是“信用缺位”条件下的“补位产物”，虽然在一定程度上保证了电子商务交易资金流和物流的有序流动，提高了资金交易的信用度，为用户提供了技术支持和增值服务，然而，网络平台以自己的信用承担中介担保的责任，这种信用属于商业信用的范畴，与银行信用相比还存在很多的不确定因素（1），并且当前对于第三方交易平台监管的相关法律法规还不完善，这使得建设银行面临着一定的道德风险；
2、“e宝通”产品面向的是小微型企业，贷款门槛低，并且不要求抵押物，增大了贷款风险；
3、“e宝通”产品的贷款利率低于同期的其他网络融资贷款产品，可能会导致收益无法覆盖呆坏账的经营成本，阻碍了该产品的推广
（三）建设银行推出“e宝通”面临的机遇
1、“e宝通”以外贸企业发货单为依据，由建设银行向企业发放贷款的模式与敦煌网的“向交易成功收费”的经营模式是十分契合的，注重企业的资金流与交易成功率致使敦煌网会在企业间交易安全性的监管上投入更多的人力，物力资本，使每一份企业的发货单都能收回买方的货款，这样也就保证了建设银行贷款的安全性。同时“e宝通”的推出会进吸引更多的商户注册敦煌网，从而扩大了建设银行的贷款受众群体，有利于建设银行进一步抢占中小企业贷款市场。
2、建设银行可以借助此契机，利用敦煌网提供的企业交易和信用记录，完善自身的中小企业信用评级系统。
（四）建设银行推出“e宝通”面临的挑战
敦煌网目前在电子商务市场仍然还处于上升期，截至2010年末，其市场份额为1.3%，故而在与建设银行的对话中仍处于劣势。但是，作为中国第二代电子商务企业的领头羊，敦煌网以其独创性的发展模式实现了迅速扩张，短短几年间，敦煌网已经累计获得风险投资3亿元，在2010年电子商务市场上一枝独秀。而“e宝通”的推出有助于敦煌网进一步扩大会员数量，随着实力的提升，敦煌网也会要求来自“e宝通”产品更多的收益分成，挤压建设银行的利润空间。
根据上述的分析，笔者认为，虽然在短期内这款产品有效地降低了银行的审贷成本，扩展了银行的贷款领域，但是在中长期内，建设银行在“e宝通”产品上的收益可能会受到一定程度的挤占。所以建设银行从当前就应当做好风险控制与风险防范工作，具体有以下几点：
1、完善中小企业的信用管理体
2、督促敦煌网加强对于第三方支付平台的监管
3、对于中小企业贷款实行利率差异化
三、结论
通过对于“E宝通”产品的成本收益及风险控制的分析，笔者认为，以这款产品为代表的以资质较一般，资金需求频率高，但金额较小的小微企业为服务对象，充分利用第三方支付平台的信息优势而不要求抵质押物作担保的网络融资模式可以帮助商业银行在中小企业贷款市场上纵深化发展，扩展了传统贷款方式的可行集，为商业银行带来额外收益。虽然会存在一定的坏账风险和第三方支付平台的道德风险，但是只要商业银行能够通过提供利率差异化等个性化的贷款方式给中小企业贷款方以及时还款的激励，同时加强对于第三方支付平台的监督力度，使得交易风险能够得到及时控制，那么贷款风险总体来说就可以处于可控制的范围。故而，这种网络融资产品具备了发展的可持续性，也就有了大规模推广的基础。
参考文献：
[1]吴晓光.2011，《浅谈商业银行网络融资业务的风险控制》，《风险管理》总第269期
[2]《中国城乡金融报》，2011年8月24日，第B02版
关键词：网络融资；建设银行；敦煌网；小微企业融资
一、网络融资在中国产生的背景
（一）电子商务企业的信息优势与盈利需求
伴随着电子商务在中国的发展，一批服务于企业之间线上交易的电子商务企业也迅速地成长起来。根据电子商务研究中心的统计，截至2010年，中国电子商务企业的数量已经达到9200家，并且保持的稳步上升的趋势。而在第三方支付平台上进行交易的企业数量也在2010年达到了1400万家，这就使得电子商务企业掌握了大量的中小企业的交易信息。
而中国第三方电子商务企业的运营模式，在经历了以阿里巴巴，金银岛等平台为代表的基于“信息流”，收取企业的会员费的传统模式的统治之后，以一达通、敦煌网为代表的第二代电子商务企业创设出的基于“资金流”，物流，为交易成功收费的新型模式进一步降低了商户的交易成本，故而受到极大地推崇。电子商务企业运营模式的转型也意味着中小企业的交易成功率已成为决定电商企业收入的关键因素，而阻碍中小企业交易的资金流动性问题也就成为了中国电子商务企业不可回避的难题。
（二）大型商业银行的资金优势与放款诉求
反观中小企业融资的主要来源——商业银行，自2005年银监会发布了鼓励商业银行向中小企业贷款的决议之后，以四大行为首的商业银行纷纷加快了助力中小企业融资的步伐。但是囿于中小企业财务不透明，社会信用体系建立不完善，银行自身规模过大致使企业经营“软信息”在向上传递过程中易被扭曲，以及银行自身信用评级技术仍然较为落后等现状，商业银行对于中小企业的放贷门槛依然较高，并且往往会要求中小企业提供抵押物，因而无法满足中小企业庞大的资金需求。
一方面是掌握大量中小企业交易信息，想通过为中小企业提供充足的流动性以保证其交易成功率的电子商务公司；另一方面是想提供中小企业贷款以扩展其业务范围，但苦于缺乏中小企业信用记录的商业银行，二者在当前形成了优势互补，故而合作便成了双方的最优选择。
二、一款服务小微企业融资的产品——“E宝通”的成本收益及风险控制的分析
2010年6月30日，中国建设银行与敦煌网签署了战略合作协议，联手推出面向中小企业用的小额网络信贷新产品“e保通”。这款产品针对敦煌网上注册的外贸会员企业，不要求担保物，而且对于企业的资质也无特殊要求。笔者认为，以”e宝通”为代表的网络融资产品即为当前商业银行拓展中小企业贷款市场最好的选择。下面，笔者将具体通过对于此款产品的成本收益和风险控制的分析来证明此种模式具有进步性与可持续性。
“e宝通”针对在敦煌网上注册的商户，敦煌网上的卖家凭借在敦煌网交易的实时记录及累积的信用即可向建设银行申请贷款额度，额度一经审批，在额度有效期内（一年）， 卖家在发货之后即可凭借发货单向建行申请到不多于货款金额80%的短期（不多于60天的）贷款，待收到买方的货款后，敦煌网会自动将贷款成本和利息扣除。贷款可以在额度有效期内循环申请，贷款从申请到发放的时间一般不多于7天，而申请“e宝通”贷款的月利率要低于1.2%，小于同期的网络融资产品的平均水平。
通过上述说明，我们可以发现，”e宝通”产品相比于其他网络融资产品，有十分鲜明的特征和一定的进步意义。由于建设银行开设网络融资业务较早，其网络融资产品代表了当前市场上的主流产品，因此笔者将建设银行的几款网络融资产品做以横向比较，如下表所示：
通过上述比较，笔者认为“e宝通”产品与其他网络融资产品相比，具有以下的特点：
1、贷款金额较小，期限较短，可在额度期限内实现多次循环
2、产品推广初期，贷款利率相对较低
3、贷款无需抵质押物，在敦煌网上诚实经营的商家都可能获得贷款额度
4、贷款审核时间较短，可以较好地满足卖家的流动性要求
故而，笔者得出结论：“e宝通”产品的推出针对的是资金流动性要求高，但是对于资金的每次需求额较小，同时局限于自身资质无法提供足值抵质押物的小微型外贸企业。此款产品的推出是建设银行在中小企业贷款领域向纵深发展，对于初创型或者资质较差企业提供融资服务的一次尝试。
作为一款针对小微型外贸企业的创新性融资产品，建设银行在获得收入，扩大市场份额的同时也会面临多种风险，增加成本。同时，伴随着电子商务行业的发展，电子商务企业和银行间的合作关系可能也会随之改变，“e宝通”产品能否实现可持续发展，银企双方能否实现共赢也都是未知数。下面，笔者将对于银行推出“e宝通”产品的收益、成本，以及面临的机遇和挑战做以分析。
（一）收益分析
1、建设银行推出”e宝通”产品，可以将融资业务拓展到商业银行鲜有涉足的小微企业领域，有助于扩大中小企业贷款的市场份额，实现收益；
2、建设银行通过第三方交易平台可以直接了解到中小企业的信用状况，降低了审贷成本，提高了贷款资金的周转率
3、”e宝通”业务的操作流程为建设银行对于敦煌网上信用记录良好的卖家批准一定的贷款额度，待卖家发货之后以发货单为凭证为其提供贷款。并且笔者认为，建设银行为敦煌网上的卖家提供贷款额度并非是无偿的行为，敦煌网应支付一定的手续费，这就使得“e宝通”具备了银行表外业务的要件。银行通过”e宝通”发放贷款，可以避开信贷监管，实现额外收益； （二）成本分析
1、网络平台作为服务提供方，集资金流、信息流和信用评级为一体，是“信用缺位”条件下的“补位产物”，虽然在一定程度上保证了电子商务交易资金流和物流的有序流动，提高了资金交易的信用度，为用户提供了技术支持和增值服务，然而，网络平台以自己的信用承担中介担保的责任，这种信用属于商业信用的范畴，与银行信用相比还存在很多的不确定因素（1），并且当前对于第三方交易平台监管的相关法律法规还不完善，这使得建设银行面临着一定的道德风险；
2、“e宝通”产品面向的是小微型企业，贷款门槛低，并且不要求抵押物，增大了贷款风险；
3、“e宝通”产品的贷款利率低于同期的其他网络融资贷款产品，可能会导致收益无法覆盖呆坏账的经营成本，阻碍了该产品的推广
（三）建设银行推出“e宝通”面临的机遇
1、“e宝通”以外贸企业发货单为依据，由建设银行向企业发放贷款的模式与敦煌网的“向交易成功收费”的经营模式是十分契合的，注重企业的资金流与交易成功率致使敦煌网会在企业间交易安全性的监管上投入更多的人力，物力资本，使每一份企业的发货单都能收回买方的货款，这样也就保证了建设银行贷款的安全性。同时“e宝通”的推出会进吸引更多的商户注册敦煌网，从而扩大了建设银行的贷款受众群体，有利于建设银行进一步抢占中小企业贷款市场。
2、建设银行可以借助此契机，利用敦煌网提供的企业交易和信用记录，完善自身的中小企业信用评级系统。
（四）建设银行推出“e宝通”面临的挑战
敦煌网目前在电子商务市场仍然还处于上升期，截至2010年末，其市场份额为1.3%，故而在与建设银行的对话中仍处于劣势。但是，作为中国第二代电子商务企业的领头羊，敦煌网以其独创性的发展模式实现了迅速扩张，短短几年间，敦煌网已经累计获得风险投资3亿元，在2010年电子商务市场上一枝独秀。而“e宝通”的推出有助于敦煌网进一步扩大会员数量，随着实力的提升，敦煌网也会要求来自“e宝通”产品更多的收益分成，挤压建设银行的利润空间。
根据上述的分析，笔者认为，虽然在短期内这款产品有效地降低了银行的审贷成本，扩展了银行的贷款领域，但是在中长期内，建设银行在“e宝通”产品上的收益可能会受到一定程度的挤占。所以建设银行从当前就应当做好风险控制与风险防范工作，具体有以下几点：
1、完善中小企业的信用管理体
2、督促敦煌网加强对于第三方支付平台的监管
3、对于中小企业贷款实行利率差异化
三、结论
通过对于“E宝通”产品的成本收益及风险控制的分析，笔者认为，以这款产品为代表的以资质较一般，资金需求频率高，但金额较小的小微企业为服务对象，充分利用第三方支付平台的信息优势而不要求抵质押物作担保的网络融资模式可以帮助商业银行在中小企业贷款市场上纵深化发展，扩展了传统贷款方式的可行集，为商业银行带来额外收益。虽然会存在一定的坏账风险和第三方支付平台的道德风险，但是只要商业银行能够通过提供利率差异化等个性化的贷款方式给中小企业贷款方以及时还款的激励，同时加强对于第三方支付平台的监督力度，使得交易风险能够得到及时控制，那么贷款风险总体来说就可以处于可控制的范围。故而，这种网络融资产品具备了发展的可持续性，也就有了大规模推广的基础。
参考文献：
[1]吴晓光.2011，《浅谈商业银行网络融资业务的风险控制》，《风险管理》总第269期
[2]《中国城乡金融报》，2011年8月24日，第B02版