米兰2015世博会:进入意大利市场的敲门砖

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  米兰世博会,即将在2015年5月1日举行。它不仅是一个汇集各国人民、文化、产品、服务、商业趋势及机遇于一体的全球性质博览会,而且是一个有无数国际参与者互动、积极参与的过程。
  米兰世博会不仅是一个让世界各行各业精英汇集的机会,还是文化之旅的一部分,旨在突出这个星球正面临着的增长和变化。在为期184天的世博会中,将会有来自130多个国家的参与者汇集于此,预计将接待2000万人次(其中约150万来自中国)。世博会的理念是促进国际参与者的相互沟通,并就人类将面临的某些重大挑战交换意见。
  目前,意大利是欧元区内最热门的国家之一,也是在欧盟开展商务的最佳枢纽之一。此次世博会也将会是参观意大利的一个绝佳机会。
  在过去的几年,意大利仿佛给人们一个经济下滑严重国家的印象。然而数字告诉我们,这是不正确的。意大利的状况很明显并不落后于(在很多方面甚至领先于)欧盟其他国家,如英国、法国和德国,尤其是国债以及其与国内生产总值和私债的关系方面。
  由上述数据可以看出,意大利的公债很高,可私债极低。意大利的状况跟德国类似,略好于法国,比英国好很多。其中英国的私债是意大利的两倍。
  这说明意大利负债的经济可持续性优于欧盟其他主要国家,无论是相对(GDP的百分比)还是绝对(公债和私债的总和)而言。
  从另一个方面来看,必须要认识到意大利的高公债也是事实。不过近年来其增长速度已经开始逐渐走低。从长远来看,这也是一个重要的良好趋势。
  从不同的角度来观察上述数据,用各国负债数除以其成年公民的人数,我们可以得到:
  美国的人均债务最高,法国位居第二。
  高公债是历史遗留下来的(其中大部分产生于上世纪80年代与90年代),在其他国家的负债近几年都有所增长(上表所示)的情况下,目前意大利是欧盟唯一一个基础财政收支正增长的国家。
  对于每一个成年人承担的国债和家庭债务(美元)的持续分析和总结,参照2013年,其结果为:
  意大利公债和私债的总和占每个成年人收入财富总值的75%。德国与意大利相似(73%),法国形式较为严峻(83%)。而西班牙(103%)、爱尔兰(132%)和希腊(183%)是在另外一个等级中。
  在这三个国家中,其公民人均债务已经高于其收入。如前所述,这些数据为分析意大利的经济状况提供了一个有趣的角度。
  我们的观点是,意大利是一个拥有强大基础的国家。德国最大的保险集团安联集团首席经济学家迈克尔·海泽最近在世界财富所做的研究中指出:尽管近年来遭受了金融危机,以至于意大利人的人均净资产大幅下降,但2011年底的42,875欧元依旧高于法国、奥地利和德国。
  这一点也被德意志银行证实,意大利的私有资产达到国内生产总值的600%,而德国只有其GDP的400%。
  尽管近期有所衰退,但数据显示,意大利还是欧洲最活跃的国家之一,并且宏观经济要素方面与其他欧盟国家相似,并不是像某些媒体带着某种特殊的动机所描述的。
  事实上意大利已经步上了摆脱危机的正轨。它是欧洲第二大生产制造国和世界第五大工业出口国。然而信贷紧缩仍然是一个问题,意大利国内市场在过去十年之内也有所萎缩。正因为如此,目前正是考虑在此投资或是与意大利公司建立合作关系的良好时机,将他们的技术、品牌以及传统商品带入像中国这样的新兴市场。
  与意大利进行商业合作恰逢其时
  中国总理李克强最近一次对意大利的访问见证了中意两国关系发展的良好势头。中意公司在罗马签署了价值80亿欧元的协议,这也是李克强总理访问意大利的一大亮点。
  李克强总理和意大利总理马泰奥·伦齐共同出席了一个由中意企业家委员会成员和两国其他企业家共同参与的活动。李克强说:“中意两国的交易是双向投资,也是与技术、金融的合作。且已经超越了传统的买入销售的模式,这说明两国在各个领域的长期合作中都存在共同利益。”
  中国银行为这种积极的发展趋势提供了一个良好的示范:它最近收购了意大利电信公司Telecom Italia和意大利电缆生产商普瑞斯曼,以及菲亚特克莱斯特汽车公司2%的股份。
  股权投资
  相较于2013年,2014年意大利的并购市场在价值和数量上保持着缓慢但稳步的增长。毕马威会计事务所(KPMG)最近的报告显示,2014年前9个月签署交易的总价值达到200亿欧元,较2013年同期的185亿欧元增长了8%。签署交易的数量增幅较大:由2013年的237笔增至433笔,增幅83%以上。
  外国投资者走在并购的最前沿,外商投资占并购市场总价值的35%。在已签署的总价值67亿欧元的149笔交易中,最重要的是沃达丰以1.45亿欧元收购意大利汽车电子制造商Cobra Automotive。
  消费市场(占总量的30%)和金融服务市场保持活跃,并签署了价值60亿欧元的交易(市场的30%)。
  很多意大利优秀的中小型企业也在寻找国际投资商,中国企业可以在此找到感兴趣的品牌和技术公司进行投资,而且一些在困境中的中小企业,为了得到投资也会展示出足够的诚意。
  Antonio Cianci,是国际金融和并购领域经验丰富的资深顾问,他说:“我们看到很多投资者正在根据各自的兴趣进入不同的行业。目前意大利的经济环境对国际经营者来说是非常有吸引力的。意大利经济正在从危机中复苏,政治局势也日趋稳定。意大利新总统马泰奥·伦齐非常热衷于与中国投资者建立长期稳定的合作关系。对于已经在欧盟其他国家开展主要业务但还未踏入意大利市场的大型集团和基金,现在正是一个极佳的时机。”
  银行业
  银行业向投资者提供绝好的机遇。大多数银行,如Intesa Sanpaolo和Unicredit等银行强大而且稳定;其他银行,如MPS、锡耶纳的Monte Paschi di Siena等是世界上历史悠久的银行;地方银行,如Carige等在某种程度上较弱的银行,专家表示国内或国际的兼并也许是帮助这些银行成长、强壮的最佳途径。   并购市场是火热的,其中比较大型的案例是:Monte dei Paschi di Siena银行的控股股东Fondazione MPS以1.81亿欧元将其6.5%的股份出售给了Fintech和Btg Pactual,德国保险业巨头Allianz以4.4亿欧元收购了前米兰保险公司Milano Assicurazioni。
  对于有意在欧洲开展业务的中国的银行来说,这是一个非常重要的机遇。
  意大利将是一个开拓欧洲市场的完美着陆点,而米兰则是欧洲大陆上一个具备天时地利人和的枢纽。2012年,中国评级机构大公国际在米兰设立了其欧洲总部。
  房地产业
  房地产业是另一个不容错过的极佳投资机遇。
  目前风向正在改变,外国投资商终于将他们的视线从伦敦和纽约等已饱和市场转向了欧洲大陆,特别是意大利这个还未被开发的重要市场。
  数据显示,近期外国经营者在意大利的收购数量飙涨:日本三菱地产旗下的洛克菲勒集团,去年以8100万欧元的价格购买了位于米兰周边的Galleria Borromea购物中心;最近,由黑石集团(已经购买了最大的意大利报纸Corriere della Sera的总部)、新加坡主权基金和阿布达比酋长国与伦敦区域地产公司三方共同运作,拟接管位于米兰Cordusio广场的Unicredit银行前总部,这笔交易价值4亿欧元,此三方都与意大利经营者通过合资实施操作。
  中国投资商在欧洲其他国家的投资进行的很顺利:平安保险于2014年7月以3.88亿万欧元收购了伦敦劳埃德保险公司;大连万达集团收购了斯坦德银行价值2.65亿万欧元的不动产。而现在他们正在筹划进入意大利市场。
  中国并购公会在意大利设立分会迎来绝佳机遇 意大利Mercanti Dorio e Associati律师事务所合伙人Roberto Luzi Crivellini律师指出:“找寻正确的投资项目、与当地经验丰富的伙伴合作建立一个安全、稳定的交易是非常重要的。对投资目标进行初步尽职调查、建立投资渠道、完成交易这个过程,对于优秀有效的法律团队来说是非常简单的。确保投资在收购后妥善管理也同样至关重要。所以,中国的投资公司需要选择一个合适的长期顾问,以协助他们在意大利以及欧洲开展业务。”
  对于中国并购公会来说,此时在米兰设立其意大利分会是一个无比正确的选择。无论是2015米兰世博会期间还是结束之后,并购工会均能够向其成员提供意大利当地的帮助和建议。
  总部位于米兰市中心,毗邻金融商业区,中国并购公会将会成为中意有意与对方合作的企业家们汇集的集结地和商务平台。
  中国并购公会意大利分会将在三月正式走入公众视野,不过现在已经开始运作,筛选重要的交易项目,准备适合中国潜在投资商的各个领域和项目的一系列相关事宜。
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