随着国内居民消费水平的不断提升和互联网经济的蓬勃发展,电商企业与居民的生活联系越来越紧密,中国已经成为世界最大的电商消费市场。电商企业的发展机遇无数,但也面临着淘宝和京东等大平台垄断九成数据流量的局面和其他挑战。电商企业能够借助互联网的便利性快速成长,但多数企业在短暂爆红之后就彻底消失,究其原因,不难发现这样的情况一般和企业决策者没有根据市场特性设计合适的盈利模式有关。本文的分析案例南极电商,从早期的重资产纺织制造业顺利完成向零售电商的产业转型,得益于南极电商决策者独具慧眼发现中国庞大的白牌市场这一特性,通过自身品牌的影响力、资源整合能力和互联网营销服务等,将品牌授权业务和电商产业的平台业务综合利用起来,解决了优质供应商的线上流量匮乏、经销商的订单焦虑等痛点,其独特的盈利模式帮助南极电商实现了远高于同行业的毛利率,形成平台、供应商、经销售等多方共赢的局面。研究南极电商的盈利模式转型不仅能够促进国内其他电商企业的发展,还可以丰富我国电商盈利模式研究理论体系。本文以盈利模式四要素理论和微笑曲线理论为基础,以南极电商发展概况、转型动因、盈利模式要素为重点展开南极电商盈利模式转型路径分析,在此分析基础上通过进一步对南极电商盈利模式转型进行效果评价,在财务效果评价方面,采用水平和垂直比较的方法对南极电商转型期（2015-2019年）的关键五年进行财务四大能力分析,同时本文基于微笑曲线理论,从营销能力、研发能力和品牌价值三方面对南极电商的盈利模式转型进行非财务评价。由以上研究得到如下结论:南极电商通过盈利模式转型实现了自身资源价值最大化,转型后其盈利模式有较好的财务和非财务表现。南极电商盈利模式转型成功主要体现在其对利润环境和利润源的定位精准和利润杠杆生态化上。南极电商在电商流量被电商巨头垄断的局面中找到突破口,牢牢的适配电商流量的红利,解决供应商流量焦虑,供应商的订单焦虑,去中心化快速反馈的柔性供应链和大数据管理体系,减小了体系内的存货风险,并使得其产品更快速的翻单反映以符合市场需求,优质的盈利模式使南极电商有较高的毛利率水平和营业收入增长率,发展前景较好。与此同时,南极电商转型后的盈利模式也存在利润源较单一、利润点成长能力放缓、利润屏障缺乏竞争力等问题,根据这些问题本文详细地提出了一些改进的建议和办法,希望帮助南极电商更好地应对发展中的难题,为实体企业盈利模式的转型提供参考。