论文部分内容阅读
金融租赁公司是金融机构的重要组成部分,中国金融租赁业的实践表明,风险管理水平高低,尤其是利率风险管理水平的高低,是衡量金融租赁公司是否具有持续经营能力的关键。随着我国加入WTO以及利率市场化改革的不断推进,利率变动更为频繁,利率风险越来越成为金融机构面临的主要风险之一。但是长期以来,由于我国一直实行利率管制政策,我国的金融租赁业普遍缺乏利率风险管理经验,缺乏利率定价机制,缺乏利率风险计量与监控系统。因此,金融租赁公司如何应对利率环境改变带来的风险,如何识别、度量和管理利率风险成为当前金融租赁公司亟需解决的问题。
本文针对金融租赁利率风险管理进行研究和探讨。首先,界定和分析了金融租赁利率风险(出租人角度)的特征和种类出发,对金融租赁公司存在的四种利率风险——成熟错配期风险、内含选择权风险、基本点风险和收益曲线风险进行了详细的说明。然后,对利率敏感性缺口分析法、久期分析法以及VaR方法三种利率风险计量的测定方法进行比较,结论是:利率敏感性缺口分析只是对利率变化导致净利息收入的实际变化提供了一种粗略的静态估计,其精确性明显要低于久期分析法和VaR方法,同时目前我国金融租赁业要引入VaR方法尚存在一定的约束条件,如数据的采集问题,利率风险高级管理人才资源匮乏等,因此,现阶段最适合于我国金融租赁业利率风险计量的方法为久期分析法。再次,通过对上交所部分国债数据以及我国某金融租赁公司资产负债表的实际数据的分析,证明我国金融租赁业运用久期模型对利率风险进行测量是可行的,这一部分的研究主要集中在用久期模型对利率风险的计量及其实证方面。最后探讨了金融租赁公司加强利率风险管理的对策和建议,主要从两个方面着手,一是风险的防范与转移;二是风险的分散与转移。