资本结构是公司财务学研究中经久不衰的课题。国内外学者对资本结构的研究乐此不彼,形成了较多的资本结构理论,最为熟知的莫过于资本结构的MM理论。但MM理论假设条件过于严格,在现实条件下并不适用。近此年来对资本结构的研究较多的集中于权衡理论、代理理论、优序融资理论以及市场时机理论等。其中,权衡理论和优序融资理论是现代资本结构理论中影响力较大的两种理论,学者们经常将这两种理论放在一起加以讨论研究,从实证上得出了支持这两种理论的若干证据。但是,目前为止系统性地研究我国房地产上市公司资本结构决策的文献并不多,对我国房地产上市公司的融资行为还停留在完全依靠银行借款的认识上。本文选取了在沪深两市A股上市的63家房地产公司作为研究样本,以2001年到2010年的财务数据为基础,对解释企业资本结构决策的两种主要理论：优序融资理论和权衡理论进行了实证检验,以研究房地产上市公司融资行为规律及其融资偏好。检验结果表明：我国房地产上市公司的融资行为不符合优序融资理论的预期,而是基本上符合权衡理论的预期。因此,我国房地产公司存在一个目标资本结构,对融资选择没有确定的融资顺序偏好,而是权衡各种融资方式的成本与收益之后做出的有利于实现目标资本结构的决策。