【摘 要】
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基于当前人民币汇率问题饱受争议,人民币是不是被低估,该不该升值,如何升值等问题是当前学术界讨论的热点,本文立足于汇率与国际直接投资,探讨人民币汇率与国际直接投资之间
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基于当前人民币汇率问题饱受争议,人民币是不是被低估,该不该升值,如何升值等问题是当前学术界讨论的热点,本文立足于汇率与国际直接投资,探讨人民币汇率与国际直接投资之间的相互关系,为中国即将展开的汇率制度改革,包括即将可能实施的人民币扩大浮动范围乃至浮动汇率制度条件,汇率的变化对外商对华直接投资和中国扩大对外直接投资的影响提供理论依据。 本文在回顾整理了汇率与和国际直接投资相关关系的文献,比较分析了美国和中国的实际汇率与外商直接投资之间的相关关系。通过对美国1983—2003年年度数据和季度数据,和对中国1988—2003年年度数据分别进行实证分析,得到四个重要结论:一、本国的实际汇率与外商对本国的直接投资之间存在显著的负相关关系;二、本国汇率的波动性与外商对本国的直接投资之间存在显著的相关关系,但是存在何种关系要视具体的投资东道国而定,以占领目标市场为目的的是存在正相关关系,而以再出口为目的是存在负相关关系;三、人民币升值与中国对外直接投资存在显著的正相关关系,即人民币升值将促进中国企业的对外直接投资;四、人民币汇率增加波动幅度将促进中国以出口为导向企业的对外直接投资。 本文的最后是探讨在当前人民币升值预期中的对外直接投资策略。通过对人民币升值压力的内外来源以及人民币贸然升值可能带来的影响分析,认为人民币在资本帐户下可自由兑换是释放人民币升值
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