我国《公司法》规定,CEO是公司高管,一般由董事会任命,主要职责是负责公司的日常经营管理,在经营决策上有较大的权力。管理者权力越大,就越有能力通过影响公司并购决策,进而从中获取私人收益。由此可见CEO对并购是既有“动机”又有“能力”,并且权力越大,做出并购决策的可能性越大。但已有研究发现,权力越大的CEO越容易过度自信,而过度自信会增加CEO非理性行为的概率。也就是说,CEO发起并购不一定是为了私人收益,也有可能是过度自信的表现。本文以2008-2017年中国A股上市公司为研究对象,在国内外文献分析的基础上,运用理论分析与实证分析的方法,分析了CEO权力与并购决策的关系、传导路径和调节效应。结果表明:（1）CEO权力对并购决策有正向影响,过度自信是其中的传导路径。（2）股权薪酬能负向调节CEO权力与过度自信的正相关关系,进而调节CEO权力对并购决策的影响,并且在董事会监督环境较弱的时候能发挥更好的调节作用。（3）现金薪酬调节能负向调节CEO过度自信与并购决策的关系,并且在董事会监督环境较强时能发挥更高的调节效果。（4）进一步研究发现,CEO权力对并购后财务绩效会产生负向的影响,这种影响会随着时间的推移逐年递减。CEO过度自信不是CEO权力与并购后财务绩效的传导机制。在上述结论的基础上,本文提出了如下的政策建议,以期为公司以及相关职能部门提供参考。第一,公司应当根据自身的发展需要,确定公司的股权集中度,进而确定CEO的决策权力;第二,在董事会监督较好的情况下,给予CEO的薪酬组成中,现金薪酬的比例可以更多,而股权薪酬更少;在董事会监督较差的情况下,则给予更多的股权薪酬,更少的现金薪酬,以此调节CEO权力通过过度自信对并购决策的影响。第三,监管部门在审批时,除了需要考虑公司财务状况外,还应综合考虑公司股权集中度等其他治理情况,识别并及时制止非理性并购。