2018年,国资委发布“关于深化混合所有制改革试点若干政策的意见”,提出要深化混合制改革,积极推进员工持股的试点工作,在企业与员工之间建立“利益共享、风险共担”的机制,强化内部激励,完善公司治理,同时各部门要出台相应的配套政策,加强对员工持股计划的规范和引导。员工持股成为推动国企混合制改革的重要举措,并引起社会各界的强烈关注。由于目前我国员工持股计划还处于试点阶段,尚未形成统一化和规范化的操作细则,员工持股的实践效果存在很大差异。本文以上汽集团为例,对其员工持股计划实施效果进行了详细研究。首先,综述了员工持股的基本概念、相关理论以及我国国有企业员工持股基本情况,发现国有企业实施员工持股计划有重要的现实意义;其次,具体分析了上汽集团员工持股的动因和内容,认为上汽集团本次员工持股方案的设计相对规范,可以为同行业提供借鉴;再者,详细分析了上汽集团员工持股计划的实施效果,重点从股权结构、企业绩效、市场反应三个方面对比了实施员工持股计划前后的变化,主要包括传统财务指标分析、经济增加值(EVA)、非财务指标分析、事件研究法等;最后,提出优化建议,主要包括企业、政府、社会三个层面。企业要扩大员工持股比例,设置差异化持股比例以及合理设置业绩考核标准;政府要完善法律法规并鼓励金融机构给予支持;证券市场要完善治理结构以及资产管理机构要保持相对独立性。研究结论主要有:一是上汽集团股权结构变动不大,但国有资本持股比例略有下降,员工持股对推动混合制改革起到了一定的作用;二是员工持股计划对上汽集团的企业绩效发挥了激励作用。一方面上汽集团的经济增加值(EVA)呈现上升趋势;另一方面员工持股计划增强了上汽集团的创新能力,推动了战略转型,市场份额有所扩大。三是市场对此次员工持股计划持积极反应,同时员工持股对提高企业价值起到了推动作用,将员工利益与企业长期发挥发展有效结合,实现共赢。本文对上汽集团员工持股计划进行研究,发现其具体实施过程中存在的优缺点并总结经验教训,希望为国有企业以及同行业提供指导借鉴,对完善我国员工持股计划提供一定的帮助。