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本文运用T-M和H-M模型对我国成立较早的16只开放式基金的选股能力与择时能力进行了实证分析，得出如下结论：在选股能力方面，大部分样本基金具有一定的选股能力，但这种能力并不显著；在择时能力方面，大部分样本基金呈现出的是负向的择时能力，基金经理对于未来市场整体走向的把握能力还很欠缺。在随后的相关性分析中我们可以看到，两个模型对基金经理的选股能力和择时能力的评估结果具有较高的正相关性，这表明两模型得到的结论基本一致，也就是说回归分析结果对模型不敏感。此外本研究还发现，选股能力与择时能力之间表现出较大的负相关性。