传统证券估值的方法都是假设市场是有效的，即市场上所有有关于该股票的信息都会很快被市场参与者捕捉并立刻反映到市场价格之中，这也意味着股票价格反应了企业的内在价值。但有研究表明上市公司会在股价被高估的时候发行股票，在股价被低估的时候回购股票，即上市公司在股票市场上具有择时行为。而传统的证券估值方法却忽略了这点，由于此现象的存在，财富会在各个市场参与者之间转移。那么在我国相关法律与制度不完善的市场环境中，企业市场择时中的财富转移是否更加严重呢？如何量化这种财富转移，发现这种财富转移的主要渠道，从而更进一步发现影响这种财富转移的因素，保护我国市场参与者的利益，都是值得我们深思的问题。
　　本文选取了1991年至2017年间我国A股上市公司作为研究样本，利用回归分析法对我国A股上市公司市场择时中的财富转移进行了研究。本文研究验证了我国A股上市公司市场择时中的财富转移的存在性，并且发现股票发行择时是财富转移的主要渠道。同时本文研究发现，我国A股上市公司市场择时中的财富转移主要受到公司股价被错估的程度、个股收益率波动、公司市场择时意愿、公司股权集中度以及政府干预度的影响。研究发现股价被错估的程度越大，市场择时中的财富转移就越大；在我国政府干预度较高的市场环境，个股收益率波动、公司市场择时意愿、公司股权集中度对于股票择时发行与择时回购中财富转移的影响存在异质性。
　　本文可能存在的创新点是：通过上市公司股票发行择时与回购择时这两种财富转移的渠道开展综合性的研究；其次是将具有普遍适用性的财富转移的量化方法引入到对我国A股上市公司市场择时中的财富转移的研究中；同时基于我国特殊的市场背景，将政府干预度和公司股权集中度这两个变量纳入到对我国A股上市公司市场择时中的财富转移的研究体系内。本文的研究结果具有较强的理论与现实意义。首先将对于研究领域来说，具有普遍适用性的财富转移量化方法的引入扩展了国内研究上市公司市场择时中财富转移的量化方法。从现实意义来看，本文的研究结果有助于投资者更加理性的分析股票价值，认识可能由人为控制的财富转移带来的潜在风险。最后基于文章结果的政策建议的提出，可以作为进一步完善我国上市公司治理制度、信息披露制度等制度的方向。