投资和融资决策是公司财务领域研究的两个重要课题。关于这两方面的研究文献非常丰富,但是研究的角度大多是融资决策对投资决策的影响,其实投融资决策之间是一个互动的过程。本文从投融资互动角度为研究突破口,以沪深两市205家制造业上市公司1998-2005年的数据为样本,考察存在过度投资和投资不足动机情形下公司投融资决策之间的相互关系。本文建立一个考察公司成长机会对公司资本结构和债务期限结构产生影响同时融资政策对最佳投资策略产生影响的系统模型。研究发现高成长性的公司通过前期减少负债而不是缩短债务期限来控制投资不足动机。正如流动风险理论预期的那样,资本结构和债务期限结构成正向关系。结论部分支持了公司融资的代理理论,表明公司最初的资本结构和债务期限结构的选择受到流动性风险和融资弹性的影响。本文得出资本结构对后期投资具有负向影响,支持成长机会有限的公司资本结构对公司具有约束作用的假设。