随着时代的发展,研发对市场经济的推动作用逐渐被人们所知悉,粗放型的发展模式难以带来长远发展,只有开辟研发这个源泉才能拥有不可复制的竞争优势。消费者的需求不断在变化,企业需做出相应的变化甚至提前预测,即通过研发对要素进行全新的排列,从而开发新产品、开拓新市场,获取经济回报。所以企业是当仁不让的研发主体,不会或不愿研发的企业终将被时代湮没。而影响企业研发水平的关键一环就是研发投入,其影响因素既有外部因素,又有内部因素。但是否进行研发以及如何协调投入资源决策大多都是由企业的高管做出的,其对企业研发活动有不可小觑的作用。不同高管积累的人力资本不同,其文化知识水平、社会经历等都会影响高管决策的产生。海归更是一种独特的人力资本,其在国外接触了较为先进开放的教育,专业知识结构较完整,了解了更多科技前沿资讯,对企业的研发投入的支持、理解可能会有所不同。近年来,证券分析师出现在大众视野中,他们拥有执业资格、理论知识和实践经历,职责是向市场传递其挖掘的信息,所以他们会根据市场的需求以及自身的职业经验选择值得跟踪的企业,长时期关注企业的发展动态、盈利能力、经营状况、战略决策等,以此来分析企业的价值,进而传递内在的深层信息。海归高管做出的研发决策也在密切关注范畴里,分析师可以从此看出海归高管对研发的态度,预测企业的未来前景,提高市场对企业真实价值评估的准确性,帮助投资者更理性对待有研发活动的企业,进而可能影响高管海外背景与研发投入的关系。为了研究之需要,本文以我国2009年—2017年A股上市公司为研究对象,探讨高管海外背景与企业研发投入强度之间的关系,以及将分析师关注这一备受瞩目的外部治理机制引入,研究其对两者关系是否存在调节作用,若存在调节作用,为正向还是负向。研发投入数据来自于WIND数据库,其他变量数据从CSMAR数据库获取,然后用表格列示出各个变量在本文的定义及选取的计量方式,根据假设构建多个计量模型,利用stata14进行描述性统计,包括解释变量、被解释变量、调节变量和控制变量的最大值、最小值等统计特征,然后进行相关性分析,检验变量之间是否存在严重共线性关系进而影响结果可信度,最后进行多元线性回归,得出一系列结果从而验证之前提出的假设。为了证实结果的稳健性,采用更换被解释变量研发投入、调节变量分析师关注的衡量方式以及滞后一期解释变量等方式重新进行回归,得出的结果并无显著不同,说明结果有参考意义。高管的海外经历一般包括学习和工作经历,考虑到不同经历对高管人力资本形成的影响侧重点可能有所不同,进而对研发投入的效应也会受到影响,所以在进一步分析中采用分组回归方法并对比两组系数,探究海外学习和工作背景对企业研发投入影响是否存在差异且提供实证证据,为如何高效引进海外人才提供更切实具体借鉴。根据对实证结果的分析和归纳,本文得出几点结论:1.高管拥有海外背景会显著提高公司的研发投入强度;2.分析师关注对高管海外背景和研发投入两者关系有正向调节的作用;3.拥有海外学习背景的高管对公司研发投入的积极作用比工作背景的更加明显。结果经过稳健性检验后也依旧不变,可以供大家参考。理论的价值在于为实践提供服务,所以本文接着针对不同问题从不同维度提出政府可以制定落实减税、补助等优惠政策进一步加强对海外优秀人才的吸引力、企业可以建设专门的海外人才招聘机制,成立海外招聘部科学高效地为企业招聘高质量海外人才、可以从壮大分析师队伍和提高分析师专业素养、职业道德等着手优化分析师结构等建议,希望能对国家将创新作为发展原动力计划有所帮助。最后也指出本文存在的一些不足,比如没有考虑到高管海外经历的具体时长、学习的学校和专业等更加细化的特征,同时针对不足也指明未来研究可以做出的相应改进,完善文章结构,夯实相关理论基础。