企业并购是现今学术界、实业界关注的重要热点,它是提升企业整体竞争力、加速经济发展的重要手段,也是促使中国企业尽快溶入国际经济大格局、获取有利位置的重要途径,因而具有重要的现实意义和理论研究价值.企业并购定价问题是迄今为止并购理论研究领域中面临的重大难点之一.通过美国博硕士论文数据库的检索发现关注企业并购定价博弈的少之又少.究其原因,一来企业并购决策多属于企业核心商业秘密,可公开的信息不多,因而在此基础上进行研究面临众多困难;二来不完全信息动态博弈本身也仍处于一个不断发展的过程之中,由于社会系统中信息的不对称性以及行动顺序的先后不一致性,不完全信息动态博弈的精练贝叶斯均衡结果的求解一直是经济学家感到头痛的难题.该文正是以此为研究对象和突破口,系统地研究了在完全信息下和不完全信息下企业并购定价的决策过程.该文以1995—2001年中国股市发生的全部547起并购事件作为样本,利用最新的数据从并购动机、交易价格与评估后净资产值的关系检验、超常收益分析、经营绩效变化对比等儿个方面对中国股市并购绩效进行了实证研究,反映出了中国上市公司并购的某些新规律和新变化.得出的结论具体包括:在中国的资本市场中,以炒作二级市场为主要动机的并购占据了主导地位;整体上看上市公司并购后的整合未取得成功;横向并购的绩效优于混合并购.