我国同时在A股市场和H股市场交叉上市的公司股票长期存在溢价现象,随着沪、深港通的实施,内地和香港资本市场之间逐渐融通。本文在国内外现有研究的基础之上,从引起市场分割的非制度因素,包括信息不对称、流动性差异、需求弹性差异、风险差异等因素入手,量化分析各因素对A-H股票价格差异的影响。首先,运用了动态CCE模型的优点,系统性地解决面板数据横截面相依的问题;其次,本文还将沪港通中交叉上市股票价差的影响因素分解为长期协整效应以及短期效应;再次,利用PMG-DCCE模型细化各影响因素至公司层面,进而研究各因素的短期效应在不同行业所呈现出的差异;最后,运用事件研究法分析沪港通实施对两个股票市场的影响。实证结果表明:“沪港通”开通后A-H股票价格差异呈现上升趋势,该政策的实施对A股市场产生正向影响,对H股市场无显著性影响;短期来看,公司规模与相对换手率对A-H股价差有显著的影响,这与信息不对称和流动性假说相吻合,而两地的市场波动与利率变化对A-H股价差的作用并不显著;长期而言,公司规模、两地的市场波动以及利率变化与A-H股价差均存在协整关系,而相对换手率与A-H价差则不存在协整关系;公司规模和相对换手率对于交叉上市股票价差的影响在不同行业之间存在一定的差异。基于此,提出相应的政策建议。