随着高新技术企业的涌现,该类企业价值的评估工作在方法和思路上都与传统企业价值评估工作存在着差异。这导致传统的资产评估方法已经不能完美的适用于这类行业下的高新技术企业价值评估。所以,资产评估实务界亟需引入实物期权定价理论,以此来评估该类企业的潜在期权价值,丰富企业价值评估的评估思路与架构。本文先综合概述并分析了高新技术企业价值评估的相关理论研究和评估,发现这类企业的整体价值可以看作现有资产价值和潜在获利价值,而传统收益法无法直接评估出高新技术企业的潜在获利价值。故而,单一的收益法会降低评估结果的准确性,应当结合实物期权法进行改进。尝试运用收益法估计高新技术企业价值的现有价值,用实物期权法去估计该类企业的潜在获利价值,两者共同构成企业的整体价值。但属于印刷电路板行业的高新技术企业在国家政策、电子芯片以及5G行业的促进下,很可能会出现潜在获利价值被高估的情况。因此本文引入技术因素这一参数对评估这一部分的模型进行修正。从Black-Scholes模型的原理出发,引入技术因素参数,得到新的修正Black-Scholes模型,再将新模型与收益法结合后得到了新的组合模型。最后利用新的组合模型对企业价值进行评估,用历史值近似法估计波动率参数,降低评估的主观性,从而得到改进后的组合模型的评估结果;同时也对修正的Black-Scholes模型进行参数敏感性分析,将两种思路下的评估结果进行比较,提出总结和展望。研究结果表明:(1)针对高新技术企业价值评估时,应当在考虑该企业的行业特点和所处周期,对症下药进行拆解评估。(2)成长期的高新技术企业整体价值可以看作现有资产价值和潜在获利价值,分别可以用收益法和实物期权法进行评估。(3)结合高新技术企业的特点,在Black-Scholes模型中引入技术因素,防止潜在价值被高估,从而提高整体价值评估值的准确性,对印刷电路板行业下的高新技术企业价值评估有借鉴意义。