【摘 要】
：
随着金融权证市场的逐步完善与发展,期权的种类越来越丰富,现有研究在期权定价方面也已经有了大量的成果。我们基于前人的研究,选择了能显著代表市场整体动态的S&P500指数及其期权在以下方面做了一些边际研究:首先通过基本统计性质的分析,得到了S&P500指数的中心趋势回复性、不对称性、尖峰厚尾性和有偏性等特征,而现有模型在拟合这一些统计特征时都有所不足。其次,基于上述数据特点,经过去趋势化及对数化处理后
论文部分内容阅读
随着金融权证市场的逐步完善与发展,期权的种类越来越丰富,现有研究在期权定价方面也已经有了大量的成果。我们基于前人的研究,选择了能显著代表市场整体动态的S&P500指数及其期权在以下方面做了一些边际研究:首先通过基本统计性质的分析,得到了S&P500指数的中心趋势回复性、不对称性、尖峰厚尾性和有偏性等特征,而现有模型在拟合这一些统计特征时都有所不足。其次,基于上述数据特点,经过去趋势化及对数化处理后,我们选取两个典型的仿射跳模型——OU模型和CIR模型为基础对数据进行建模。而后引入随机波动率过程、随机均值过程和三种典型的调和稳态过程——VG过程、CGMY过程和CTS过程,建模通过鞅性和仿射性求解出特征函数的显性表达式。再次,在期权定价部分,通过两种鞅测度变换、特征函数的变换等运算技巧成功推导出S&P500股指欧式看涨期权的定价表达式。最后将该期权定价公式与实际数据进行实证拟合、参数估计和结果对比并得出最后的结论:针对S&P500指数的数据特点,将随机波动率和调和稳态过程引入均值回复的仿射模型能显著提高模型的拟合效果。同时,CIR环境的定价效果明显优于OU环境,后续的研究可在CIR基础上进行更深入的探索。较之已有研究,本文的研究弥补了对金融数据拟合不足的问题,为期权市场的研究提供了一定的参考和借鉴。
其他文献
世界范围内的实践证明,基础设施项目与PPP模式结合是社会资本对财政资金的有效补充,是激发民营企业生长活力的源泉,是政企双方联手合作、共同有效保障我国城镇化建设速度和公共服务效率提升的重要手段。如何保证基础设施PPP项目健康、高质量运行是每一个审计方需要解决的事情。然而,通过对现有文献研究表明,目前我国对于基础设施PPP项目的审计治理研究还缺乏在一个风险系统衍化环境和审计全覆盖视角上去理解。本文吸取
随着经济与社会的发展,流动人口对医疗卫生公共服务的诉求越来越多,在求医过程中对医疗卫生服务数量和质量做出认知与评价,体现了医患信任水平。医患信任指人们相信医生会为自己的利益着想,提供恰当诊疗服务的一种信念和期待。研究流动人口医患信任及其对医疗卫生公共服务满意度的影响,有助于丰富医务社会工作的相关内容,也可提升流动人口的医疗获得感,促进其身心健康。在文献分析的基础上,运用中国社会状况综合调查2017
关于债转股这一问题,国内外学者研究颇丰,在我国共经历了两轮债转股,本文在对两轮债转股比较的基础上,立足于本轮市场化债转股,通过中国中铁债转股这一具体案例的分析,找出债转股在实施过程中的问题以及可以借鉴的地方,并对存在的问题提出应对的建议。中国中铁作为我国大型基建央企,它的发展与国民经济的发展已经密不可分,其作为第一家实行市场化债转股的建筑央企,所带来的市场反响并不一般。中国中铁此次实行市场化债转股
随着全球经济一体化的快速发展,市场经济的突飞猛进,中国经济进入新常态。中小型企业迎来了新一轮的发展机遇,在大放异彩、蓬勃生长的同时,也面临着激励的市场竞争的挑战。与大型企业不同,中小型企业受到经营规模、资金状况、影响力等因素的限制,为了更快地抢占市场,大多数中小企业采用了赊销的方式来扩大销售。虽然这种赊销模式在短期内具有一定的效果,能够提高企业销售收入,但是随着赊销金额的不断增加,企业应收账款规模
随着社会的不断发展和更新换代,仅凭现有的校内学科教育已经无法满足当前市场对人才的需求,民办教育类企业在当前这种形势下显得尤为重要,但一直以来由于企业性质不符合上市要求,无法通过证券市场融资,限制了这类企业的进一步发展。近几年相关部门对教育企业的上市政策进行了一定改革,打破了民办教育企业上市难的困境,很多教育企业为了满足融资需求纷纷进入资本市场。由于IPO上市程序多、耗费时间较长,以及IPO排队时有
随着经济全球化和中国经济的快速发展,创业板市场在我国也得到了更多的重视。创业板上市公司多是中小企业和高新技术企业。这些高创新性企业的快速稳定发展为中国的经济结构注入了很多新的动能,带动了中国经济结构的快速转型。此外,创业板上市公司不断吸引人才加入,有助于解决优秀人才的就业问题,从而促进经济的繁荣。创业板上市公司为中国经济的稳定提供了有力保障。但由于目前中国创业板市场建立时间较短,金融法律法规等不完
近年来国家对于企业履行社会责任的重视程度逐渐提升,上市公司作为发展较好规模较大的企业理应首当其冲积极履行社会责任。国家兴亡,匹夫有责,企业家作为拥有较多财富的中国人民,在发展好企业的同时也应当积极主动承担社会责任,但是目前我国企业履行企业社会责任状况与国家期待并不一致,整体而言履行企业社会责任的状况仍处于较低水平。而企业社会责任履行程度的高低又关乎社会发展和人民幸福,国家坚决打赢脱贫攻坚战的截止日
企业并购是在发展壮大过程中的一种手段,成功的企业并购不仅仅能够为企业带来很强的竞争力,也会给企业带来规模效益。随着当前经济发展的加速,我国钢铁行业之间的竞争越来越大,钢铁企业也暴露出发展中的问题。在2016年,国家发布钢铁产能过剩实施的意见,明确指出钢铁企业可以通过并购重组等手段来增强钢铁企业的竞争实力。在国家去产能大背景之下,在2017年2月,宝钢股份公司成功完成武钢股份公司的换股吸收合并。基于
上市公司信息披露的监管是我国证券法律制度的重要组成部分,有利于缓解资本市场中信息不对称程度,有助于保障投资者的合理权益,维护资本市场的平稳健康运行。2015年股市的异常波动,向市场反映出诸多监管不到位问题,证监会开始要求证券交易所承担起监管责任,我国资本市场的监管重心逐渐向交易所转移,交易所采取多种举措加大事中管理。2017年,新修订的《证券交易所管理办法》颁布,强化了证券交易所对证券上市交易公司
八年级学生正处于青春的躁动期,常被俗称为“疾风骤雨期”或“心理断乳期”。他们的心理活动具有半隐蔽、半外露、半独立、半依赖等特点,呈现出矛盾性和两极性等心理特性。与此同时,八年级学生的学业也正处于分化时期,开始面临着备战升学的巨大心理压力。因此,处在这一时期的学生极其容易滋生消极情绪。为此,我们十分有必要对其进行心理干预,帮助其摆脱负面情绪的困扰,树立积极向上的心态,建立和谐的人际关系和塑造健康的心