上市公司引入战略投资者不仅可以快速达到融资目标,还能提高资本市场认同度,并实现公司资源整合能力的提升。引入战略投资者的方式主要包括兼并、收购、增资扩股、合资合作等,定向增发凭借其发行成本低、申请及实施程序相对简单等优势,成为了我国上市公司引入战略投资者的常见方式。因此,以证券业为例,对引入战略投资者为目标的定向增发所涉及的动机和效果进行研究具有一定的理论和现实意义。本文以华泰证券为例,结合理论研究和案例研究,以信息不对称理论、监督效应理论、战略联盟理论和公司治理理论为基础,从资金需求、深化战略转型、优化公司治理三方面分析华泰证券引入战略投资者定向增发的动机,用华泰证券实施定向增发前后的财务指标和股价数据,对定向增发前后的盈利能力、营运能力等财务指标和股价波动情况作对比分析,然后从公司治理、战略转型方面探究引入战略投资者定向增发的效果。其具体结论如下:(1)华泰证券通过引入战略投资者优化了公司的股权结构,本次定向增发带来的大量流动资金和技术管理经验帮助华泰证券进一步深化战略转型,提出了“全面数字化”的战略目标,对国际市场的发展也产生了积极的推动作用。(2)本次定向增发补充了公司的现金流,解决了华泰证券近年来资金短缺的问题,经营状况较定向增发前更加良好,财务状况也有了显著提升,主要表现为发展能力大幅提高,资产负债率有所下降,财务风险降低,为公司今后持续深化战略转型打下了坚实的基础。(3)定向增发预案公告后在短期内引起了较大的股价波动,超额收益率在短期内波动上涨,明显高于往常平均水平,超额累计收益率持续大幅度上涨,为股东创造了短期的财富效应,说明外界对华泰证券引入战略投资者定向增发这一事件持有积极的态度。