随着宏观经济环境的变化和国家金融政策的调整,资本市场上的融资方式不断推陈出新,股权质押以其融资门槛低、效率高等独特优势,逐渐成为上市公司控股股东普遍青睐的融资渠道。证券市场甚至出现了“无股不押”、“全股质押”的现象。控股股东为何如此偏好股权质押这一融资手段,频繁的股权质押行为是否会对上市公司造成影响以及将会造成怎样的影响等问题开始引起多方关注。鉴于此,本文以理论与案例分析相结合的方式展开关于控股股东股权质押经济后果的研究。首先对国内外学者相关研究文献进行梳理与总结,并结合理论基础分析控股股东股权质押后作出的财务行为,探究控股股东股权质押经济后果的影响机理,为本文的案例研究提供理论支撑;再引入医药行业贵州百灵公司高比例股权质押的案例,结合其2010至2020年公司年报和相关数据库获取的资料,分析控股股东股权质押的动因及其质押后的财务行为;最后运用对比分析法、熵值法、事件研究法、EVA模型等方法分析贵州百灵控股股东股权质押所带来的经济后果。经案例研究发现:（1）控股股东股权质押的动机主要包括满足融资需求、转移风险和维持自身控制权。（2）控股股东高比例股权质押会诱发其特定的财务行为。（3）控股股东高比例股权质押会对公司财务绩效、市场绩效和公司价值产生一定的负面影响。根据研究结果,提出具体建议:加强内部治理,规范公司独立董事制度、健全内部控制体系;加强外部监管,完善信息披露机制,提高信息透明度。希望可以为提高我国上市公司治理水平和切实维护中小股东权益提供重要借鉴,以防范股权质押行为造成的消极影响。