近年来,伴随着国内一系列重要的改革政策出台和国际各类超预期经济政治事件的爆发,包括注册制改革和中美贸易摩擦等,中国的政策不确定性水平也不断提高,并持续处于历史高位。而且中国正处于深化经济改革的过程中,各种各样的经济政策不断出台,因此中国各类金融市场会不可避免地受到经济政策不确定性的影响。在这种情况下,对经济政策不确定性和各类金融资产的相关关系的研究也受到了越来越多的关注。本文主要探究经济政策不确定性（EPU）对中国股票和商品期货市场之间相关性的影响。整个研究过程可以分为以下三个部分,首先,本文通过构建ADCC-GARCH模型来分别估计各类商品期货的收益率和上证综指收益率的动态相关系数;其次,本文构建了线性模型,该模型以上文估计出的动态相关系数为因变量,分别以Baker等（2016）和Huang和Luk（2020）提出的中国经济政策不确定性指数为自变量,通过分析模型的回归系数来得到中国EPU指数和上述动态相关系数的关系;最后,本文分析了中国经济政策不确定性与中国商品期货市场和股票市场之间的最佳对冲比例的关系,以此来说明上述实证结果的经济意义。本文的主要结论如下:（1）除了个别品种外,大部分商品期货收益率和上证综指的动态相关系数会受到中国经济政策不确定性的显著的正向影响。（2）中国经济政策不确定性的影响在有色金属类、贵金属类和油脂油料类商品期货中最为显著。（3）随着经济政策不确定性水平的上升,黄金期货和上证综指的相关系数会减小,该结果符合“安全投资转移”现象（Flight to quality）并且具有很重要的经济意义,特别是对于那些为了管理和对冲组合风险而持有黄金期货头寸的投资者来说;（4）对于大部分期货品种而言,中国经济政策不确定性对期货市场和股票市场间的最佳对冲比例有显著的影响,该结果也从侧面验证了上述实证结果的实际经济意义。总体来说,本文的实证结果强调了选择性对冲策略的重要性,即风险管理者在确定对冲策略的时间和规模的时候,须将未来的经济政策不确定性水平作为影响对冲效果的重要因素。本文的创新之处主要有以下三点:（1）本文将EPU与中国股票和商品期货市场的相关关系联系起来,分析了不同EPU水平下,股票和商品期货之间相关性的动态变化,这为之后资产间相关性的研究提供了一个新的思路;（2）不同于以往只涉及到能源类和黄金等个别品种的不确定性研究,本文的研究基本包括了市场上大多数期货品种,并对商品期货市场的整体情况做了细致的分析;（3）在有关EPU的研究中,研究对象主要为国外的各类金融市场,缺乏对中国金融市场的关注,而本文使用的数据都来自于中国金融市场。