【摘 要】
：
本文指出资产定价除了包括Fama-French三要素外,还应加上流动性和私有信息。由于流动性的复杂性,现有的流动性指标主要集中于体现表示流动性的一方面特性,而本文构造了一个新
论文部分内容阅读
本文指出资产定价除了包括Fama-French三要素外,还应加上流动性和私有信息。由于流动性的复杂性,现有的流动性指标主要集中于体现表示流动性的一方面特性,而本文构造了一个新的流动性指标,这个指标体现了流动性的多方面特性,特别强调交易速度。这个新的流动性指标与通常使用的买卖价差、换手率和return-to-volume(RtoV)高度相关,但是本质上新的指标和现有的指标是不同的。LMx本文用这个的新指标证明了股市存在显著的流动性溢价,而CAPM和Fama-French三要素不能体现流动性溢价,并指出流动性风险是资产定价的重要因素。用二要素(市场和流动性)模型很好地解释横截面的股票收益问题。对二要素模型和CAPM进行比较,发现二要素模型能解释Fama-French三要素无法说明的book-to-market(B/M)效应。
其他文献
从20世纪70年代开始,语用学中出现了“politeness”(小泉保称为“礼貌原则”)这一理论。其中影响最大的是利奇的礼貌原则以及布朗和莱文森提出的“面子”理论。同时,日语中有
以景泰风化煤作吸附剂，常温下对水溶液中的Cu^2＋进行了吸附实验研究，探讨了吸附平衡和吸附机理，通过正交实验考察了影响吸附率的因素．结果表明，风化煤对Cu^2＋有较强的吸附性能，吸附平
目的探讨无创呼吸机不同湿化液滴注速度对湿化效果的影响。方法将本院呼吸心血管内科2016年1月-2017年4月收治的无创机械通气患者120例,按照入组先后顺序采用奇偶数字表法分
良好的猪舍环境是维持动物健康的基础,实现养猪生产节本增效的重要途径。文章结合生长肥育猪饲养的特点,解析生长肥育猪舍环境管理的意义和作用,系统综述了猪舍地面的清洁、
对以流态化为基础的循环流化床烟气脱硫和射流床烟气脱硫的技术和开发情况进行综述,从原理上对影响这类烟气脱硫技术中的关键参数进行分析.提出了提高脱硫效率和减少系统阻力
采用转环式无梯度反应器对沉淀-喷雾干燥技术相结合制备的Fe-Cu-K-SiO2催化剂在反应温度250 ℃～280 ℃,压力0.5 MPa～1.5 MPa,H2/CO比0.19～1.35和原料气空速1 000h-1～2 500h-1的条
医院始建于1940年，是一所集医疗、科研、教学、预防、保健、康复为一体的三级乙等综合医院。先后获部、省、市卫生行政主管部门授予的“全国卫生工作先进集体”、“抗震救灾先
排气系统是车辆的重要组成部分,负责发动机尾气排放。它的降噪、尾气净化和压力损失等问题已被广泛的关注,但其动力学特性却没有引起足够的重视。传统的排气系统一般为15kg左
畜禽粪便科学管理在目前国内的集约化养殖中是不可或缺的环节。畜禽粪便管理体系涵盖多方面,文章主要从粪便的危害、粪便的产量、粪便的用处、如何合理利用粪便管理系统以及
应用仪器中子活化(INAA)、电感耦合等离子体原子发射光谱(ICP-AES)和原子吸收光谱(AAS)对我国西北部五个电厂原煤、底灰和飞灰中环境敏感性痕量元素的含量进行了系统测定,通