进入20世纪90年代后,作为金融市场中最为活跃的期货交易品种,股指期货的交易量占了全世界金融期货交易量的很大一部分。为了顺应我国金融市场的国际化进程,规避股票市场的系统性风险、改善投资者结构、完善市场机制,2010年4月16日沪深300股指期货合约在中金所上市,我国第一个股指期货合约由此产生,这使得我国金融衍生品的品种更加丰富,证券市场中的投资行为更加多元化。股指期货的定价问题一直是学者和市场参与者研究的重要问题,其中股指期货持有成本模型是人们最常用的股指期货定价模型。持有成本模型是建立在完全市场和无套利假设的基础之上的,而真实的资本市场是不完全市场,所以利用持有成本模型计算的股指期货理论价格和真实价格之间存在一些偏差;很多学者发现,利用持有成本模型计算的股指期货理论价格普遍低于真实价格。于是,就产生了不完全市场下的股指期货定价模型。本文以中证500股指期货近月合约做为研究对象,选取2015年4月16日到2017年2月17日的历史数据,运用股指期货的持有成本模型和不完全市场下的股指期货定价模型对其进行定价研究,通过对这些模型定价的结果与实际价格的统计分析,判断哪一个模型对中证500股指期货的定价效果更好。实证分析结果表明,利用不完全市场下的股指期货定价模型进行定价的效果更好。本文还对中证500股指期货市场的不完全度进行了计算,证明了市场不完全度的取值范围、不完全度的变化与市场风险值的关系。