中国正处于经济转型的关键时期，人口红利、资源红利逐渐淡去，产能过剩、外部需求不足等问题滋生，实体企业普遍陷入收益低下的困境。与此同时，得益于利率管制优势，金融业利润丰厚；随着城镇化进程的推进，房地产行业异常繁荣，资本回报率高昂。在行业间利润率差距不断拉大的情况下，实体企业跨行业套利动机增强，企业经营目标短视化，具体表现为金融资产配置规模增长较快，产业资本与金融资本结构失衡，资金链稳健性降低，财务危机频现，实体经济过度波动。为此，政府强调将“防风险”摆在突出位置，其关键是“坚决防止脱实向虚”，使金融业回归服务实体经济的本质。鉴于此，文章从风险管理视角出发，研究企业金融资产配置对现金流风险的影响效果，同时基于宏观审慎监管理论考察金融杠杆对金融资产配置与现金流风险关系的影响，具有重要的现实意义。一方面，现金流风险能够监测现金流的稳定性与持续性，直观反映企业的财务状况与经营表现。深入分析现金流风险能够为经济金融化背景下企业现金流的动态平衡管理、风险的防范与化解提供具体方法与途径。另一方面，金融杠杆是联系实体经济与宏观金融体系的纽带，反映实体经济运行的风险成本。结合金融杠杆向上波动背景开展研究能够更好地契合中国经济新常态下实体经济风险防范的现实需求。　　研究结论有：（1）随着金融资产配置的增多，现金流风险先减少后增加，二者呈U型关系。稳健性检验部分发现金融资产配置增量与现金流风险正相关，一定程度上支持了金融加速器理论。（2）各类金融资产投资的风险表现不同。具体来说，交易类金融资产与现金流风险呈U型关系；考虑中国房地产调控政策后投资性房地产配置与现金流风险之间呈正相关关系；委托贷款等新兴金融资产与现金流风险呈U型关系；长期金融股权投资与现金流风险无显著关系。（3）金融杠杆能够加重金融化趋势，影响企业应对流动性冲击的能力，调节金融资产配置与现金流风险的关系，使关系曲线拐点右移与扁平化。（4）结合产权性质进一步分析发现，金融资产配置与现金流风险的U型关系在国有与非国有企业中不存在显著差异；交易类金融资产配置与现金流风险的U型关系只显著存在于非国有企业中；房地产调控政策实施后投资性房地产持有与现金流风险的正相关关系只出现在非国有企业中；委托贷款等新兴金融资产配置与现金流风险的U型关系未因产权性质不同产生显著差异；长期金融股权投资对现金流风险的正向影响仅在国有企业中显著；融资困境与风险偏好使非国有企业更易受到金融杠杆的影响。　　启示及建议有：（1）合理配置金融资产。制造业企业应洞悉国家宏观政策导向，明晰金融资产风险，结合自身现金流状况与发展特点，减少投资短视行为，关注并回归主业，协调好实业发展与金融投资之间的关系。（2）优化金融资产配置结构。国有企业配置金融资产时应优先考虑适度的委托贷款等新兴金融资产，在确保主业可持续发展的情况下配置交易类金融资产与投资性房地产，风险管控视角下长期金融股权投资不应成为企业的投资选择；非国有企业金融投资的首选是适度的交易类金融资产与委托贷款等新兴金融资产，主业发展需求满足后可以持有长期金融股权投资，房地产调控政策实施后投资性房地产不应列为选择渠道。（3）充分考虑金融杠杆的影响，增强风险防范意识。金融杠杆向上波动背景下非国有企业更应结合宏观审慎监管政策，厘清金融投资风险的形成根源，维持资金链稳定。