新三板是我国多层次资本市场的重要组成部分，它与主板、中小板、创业板共同作用，互相补充，满足资金供需双方的多样化需求，优化准入机制，提供退市机制，防范和化解可能遭遇的金融风险。与主板、中小板、创业板不同的是，新三板准入门槛更低，企业在新三板市场上挂牌融资没有发行股票数量以及明确的财务指标的限制。因此其主要针对的是中小型企业，这些企业由于自身风险高、规模小、信息披露不完全等特点无法得到金融机构以及公众的信任，造成了融资难的局面。新三板市场的建立为中小企业提供了一个更好的融资平台，使得中小企业可以更好的为促进经济发展，增加就业岗位，推动科技创新贡献力量。本文主要研究的就是新三板挂牌企业的融资效率及影响因素问题，并且根据研究结论为提高挂牌企业融资效率提出建议。
　　文章以274家新三板挂牌企业为样本，其中信息技术型企业130家，工业型企业63家，首先使用DEA的BCC、CCR模型分析了新三板挂牌企业的整体融资效率，然后对样本企业分行业进行了更细致的研究。文章主要选择了科技含量较高的信息技术业和科技含量相对较低的传统工业，探究两个行业在融资效率上是否存在差异。接着，使用DEA-Malmquist模型对信息技术型企业和工业型企业的融资效率进行动态分析，探究2014-2016年挂牌企业融资效率的变化情况，分析企业融资效率变化的原因。然后，文章使用Tobit模型，以DEA模型得到的综合技术效率为因变量，以影响企业融资效率的因素为自变量，对影响企业融资效率的因素进行了定量分析，深入研究了影响因素对企业融资效率的作用方向，作用大小，以便更好的为提高企业融资效率提出建议。定量分析还引入了行业虚拟变量，比较了信息技术型企业、工业型企业和其他行业融资效率的差异。
　　研究得到了以下结论：(1)新三板挂牌企业的融资效率整体偏低，但是2014-2016年，市场上达到综合技术有效的企业比例是在不断上升的。(2)信息技术型企业不仅达到综合技术有效企业的比例高于工业型企业，而且综合技术效率均值也高于工业型企业，即信息技术型企业的融资效率高于工业型企业。(3)2014-2016年间，信息技术型企业的融资效率是呈下降趋势的，而工业型企业的融资效率是呈上升趋势的。两个行业都受到了市场融资机制、融资渠道、风险管理等外部因素导致的技术退步对融资效率变化的消极影响，但是工业型企业内部管理水平和规模效率的进步抵消了这种消极影响，而信息技术型企业由于纯技术效率下降，没有抵消掉这种消极影响。(4)挂牌企业的盈利能力、成长能力、资金使用效率、股权集中度与企业融资效率正相关，企业的资本结构、融资成本与融资效率负相关。(5)信息技术型企业和工业型企业的融资效率都显著高于其他行业水平。最后，根据理论分析和实证研究的结果，对提高挂牌企业融资效率提出了针对性的建议。
　　与其他相关研究相比，本文不仅对新三板挂牌企业的融资效率进行了整体分析，而且对样本企业分行业进行了更细致的研究，更有针对性；而且文章的样本量更大，使得研究结果更有普遍性，更加准确。文章的行业分类依据《挂牌公司投资型行业分类指标》，在这种分类标准下，新三板挂牌的工业型企业多是科技含量不高的传统工业，更能体现科技含量对融资效率的影响。