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在国外,公司治理结构是一个从理论到实践都非常丰富的研究领域,并且学者和公司的管理者们在这个领域已经积累了相当多的研究成果。在我国,随着现代企业制度的建立和推广,人们逐渐意识到了公司治理结构对于我国国有企业最终绩效和竞争力的决定作用。但是,在借鉴国外模式上,如何发展一种适用于中国国情的公司治理结构模式,始终是我们在探索中的一个重要课题。 目前国内国企改革方兴未艾,国有股流通和减持问题一直都是关注的焦点,因此股权结构与公司经营绩效的相关性问题也引起较多关注。但是国内上市公司股权结构复杂,其突出特征是存在流通股与非流通股的区别,非流通股份比重大,流通股东的监督力度弱小,与国外的研究环境具有较大差别。在这种情况下,中国上市公司的股权结构与经营绩效是否有显著的相关性,股权结构改造能否有助于提高经营绩效,就成了本文问题提出的由来。 本文从现代企业理论的视角,运用不完全契约理论、委托代理理论等分析方法,对股权结构、公司治理与公司绩效问题进行系统的理论分析,梳理出三者之间关系的一般性分析框架,然后对国际上三大股权结构体系的差异和主要公司治理模式进行比较分析,通过总结我国上市公司股权结构的现状和特点,剖析我国公司在股权结构、公司治理中存在的问题,进而对股权结构、公司治理与公司绩效的相关实证研究进行综合分析和总结,最后提出改善中国上市公司治理的建议。 根据实证结论,本文针对优化上市公司股权结构、提高公司经营绩效提出改善中国上市公司治理的目标和途径: 第一,合理配置投资主体持股比例,即逐步降低国有股持股比例,稳步提高法人股持股比例;第二,改变流通股的股东构成,培育银行法人股东,引入有治理能力的机构投资者和鼓励经营者、员工持股,建立有效的内部权利制衡机制;第三,积极稳妥地解决股权分置问题,实现全流通和国有股的有序进退;第四,完善独立董事制度的建设和建立健全职业经理人市场这一外部治理机制。