在国际上,CDS市场越来越引起学术界和实务界的关注。随着全球CDS市场的不断发展,中国也在2016年首次出现了CDS合同。国际CDS市场相关经验的总结和理论与实证方面的探讨,对于CDS市场正处于发展之初的我国而言,具有重要的参考、借鉴与启示价值。在美国,CDS市场的风险对冲功能逐渐获得理论界和实务界的关注之时,其作为新兴市场的影响、以及决定其出现的因素成为理论界关注的重点。在已有的国外国内的研究中,CDS合约产生的原因在理论和实证方面的探讨相对匮乏。本文首次研究了会计信息在CDS市场有用性,验证了会计信息在信用衍生品市场形成时的作用,弥补了现有研究文献中关于影响CDS市场形成因素中会计信息方面的研究空白,为更好的理解CDS市场的形成提供了部分实证证据。具体来说,本文以企业发布财务报告信息重述作为研究对象,探索在企业公布财务报告重述信息后一年内是否出现了CDS合同。本文聚焦于财务报告重述的公布是否影响CDS合同出现的可能性,综合考虑了同时公布财务报告重述和内部控制重大缺陷的企业以及机构投资者持股比例对CDS合同的出现产生的影响。通过对5365个样本的实证检验,研究发现:企业财务报告重述会增加以该企业作为参照实体的CDS合同形成的可能性;财务报告重述和企业内部控制重大缺陷的同时发生会减弱企业财务报告重述对CDS合同形成可能性的影响,原因在于市场投资者对信息不对称的担忧导致买卖双方均退出市场;机构投资者作为除债权人之外的另一个重要监管机制,其存在减少了投资者因财务报告重述带来的对企业信息风险的担忧,减弱了财务报告重述的发布对于CDS合同产生的促进作用。在进一步检验中,本文进一步对产生财务报告重述的原因进行分类,实证研究发现当财务报告重述与统一的会计政策调整和会计利润的增加相关时,财务报告重述对CDS合同产生的促进作用会被减弱。为验证结论的稳健性,综合考虑logit回归固定效应的局限性,本文对每个假设分别采用了线性回归和logit回归两种方式。同时,采用PSM方法来控制不可观测变量缺失带来的对实证结果的影响,进一步证实了实证结果的稳健性。本文在国际上首次探索了 CDS合同中会计信息的有用性,具有一定的理论和实践意义,同时对中国CDS市场的发展有着一定的启示价值。首先,目前CDS市场中的会计学领域研究问题主要集中于CDS影响了企业的哪些决策,本文的研究问题探索了CDS合同的出现的影响因素以及会计信息在CDS合同的出现过程中的有用性,弥补了现有文献的空白。其次,本文研究问题的设定较好地解决了目前多数文章面临的自选择问题。。此外,目前国际CDS市场普遍整体风险较大,市场上投机者较多,本文的研究提示我国相关监管机构应着重于对交易的监管,增加合同的标准化程度,完善相应的法律法规,促进整体金融市场的改革,避免市场上过多的投机者扰乱市场秩序,明晰相关的交易披露要求,完善企业财务报告的披露和监管,公开CDS市场报价机制。最后,本文的研究结论也从侧面证实了CDS市场交易对手风险的存在,我国的CDS市场应尽可能采用中央清算制度,降低整体系统性风险,避免由于交易对手风险形成的市场泡沫。